印度股市十年涨172%A股涨10% 是儿童越来越少的祸？

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印度股市上涨172%，a股上涨10%。孩子们变得越来越少，这就是所有的麻烦？

印度越来越年轻，中国越来越老？

最近，印度股市突破历史新高，刺痛了投资者的心，尤其是当a股再次回到3000点以下，a股每十年一次再次成为现实。数据显示，在过去十年中，上证综指的累计涨幅只有10%，而深证综指非但没有上涨，反而下跌了近12%。在全球主要指数中，最近十年a股涨幅最低。印度的指数表现良好，十年间累计增长171.55%，排名第四。

中国和印度的竞争是互联网上谈论最多的话题。但是在股票市场，我们损失了超过四分之一。当国内生产总值持续高速增长时，a股如此疲软的原因是什么？一些研究人员说，核心因素在于人。印度越来越年轻，而中国越来越老。

分析人士表示，人口红利正在转变为人口压力，中国经济增长的长期预期开始转向空，就像日本在经历20年老龄化之后消失一样。人口红利的消失是因为中国人不再愿意生孩子，孩子的比例停滞不前，老年人的数量迅速增加。

作为对标题的回应，如果股市不上涨，那是越来越少的孩子造成的灾难。

中国越来越老，印度越来越年轻

这个结论被夸大了，但是人口红利被认为是中国经济成功的一个重要因素。印度目前正处于强劲的人口红利周期，近年来国内生产总值增长率大幅上升，这反映在股市的强劲表现上。

相反，中国人口红利已经结束的迹象越来越被人们所认识。根据世界银行的数据，中国老年人的数量迅速增加。2017年底，65岁及以上人口占总人口的比例达到10.64%，创历史新高。2000年底，这一数值仅为7.01%。与此同时，儿童的比例仍然很低。2017年，0-14岁儿童占总人口的17.68%，连续九年低于18%。2000年底，这一比例为25.48%，1964年和1965年达到创纪录的40.26%。

中国正在变老，而印度正在变年轻。数据显示，中国15-64岁人口比例(71.68%)仍高于印度(66.23%)，但在老年人和儿童数量上明显较低。数据显示，印度65岁及以上人口的比例仅为5.99%，远低于中国的10.64%；就儿童人口而言，印度儿童的比例近年来一直在下降，但下降速度明显低于中国。20世纪60年代，两国儿童的比例约为40%，到2017年，印度儿童的比例比中国高10个百分点以上，占27.78%。

就绝对人口而言，中国的儿童人数为2.45亿，比印度少1.27亿，后者达3.72亿；就老年人数量而言，中国的1.48亿老年人比印度多近7000万，而印度只有8000万。在网上流传的两国年龄结构图可以更直观地看到“中国变老，印度变年轻”的趋势。从图中可以看出，印度的人口越接近底部，人口就越多，并且人口呈增长趋势。然而，中国的年龄结构图是中间大两端小，未来人口将呈下降趋势。

印度在人口竞争中领先，几年后将成为世界上最大的国家。作为第三大人口大国，美国的人口结构与中国有一些相似之处。根据世界银行的数据，美国儿童的比例为18.91%，15-64岁的人口比例为65.67%，65岁及以上的人口比例为15.41%。

美国的出生率相对较低(2017年的粗出生率为1.18%)，甚至低于中国(2017年的粗出生率为1.243%)，但美国似乎并不担心进入老龄化社会。因为移民给这个国家带来了巨大的回报。数据显示，自1960年以来，美国的净移民已经达到8603万，而自2000年以来，净移民已经达到3383万。由于有统计数据，美国仅在2010年经历了移民潮，当年净移民人数为43万人。中国和印度是出口大国，自2000年以来，净出口人口分别达到1236万和1255万。

移民减缓了美国的老龄化进程。美国65岁以上人口的比例用了45年才超过10%，达到最近的15.64%，而日本只用了12年就从1985年的10.2%上升到1997年的15.5%。

老龄化背景下股票市场的绩效几何

根据中泰证券对老年人口的测算，未来两年(2021年)中国老年人口比例将超过14%，达到深度老龄化社会的标准，2031年将超过21%，进入超老龄化社会。老年人口的增加不仅意味着劳动力和经济总需求的减少，也意味着养老负担的增加。据预测，中国老年人的抚养比率将继续上升，从2018年的0.17，到2030年超过0.3，到2042年超过0.5，到2050年接近0.6。

以日本为参照，自1989年创下38957点的历史高点以来，日经225指数在30年间仍下跌了近一半；在过去的20年里，日经225指数上涨了不到28%，在世界主要指数中排名第三，仅强于法国和英国股市。

影响股市走势的因素很多，人口只是其中之一。然而，老龄化社会也带来了相应的投资机会。光大证券(601788)表示，中国老龄化趋势越来越明显，养老需求巨大，行业潜力超过5000亿元。然而，养老产业供给不足，支付能力不足的问题正在逐步改善。该政策还支持供应方扩大供应。光大证券认为，今年养老金行业支付和供给方面的边际政策变化将为养老金主题带来更好的投资机会。建议投资者关注个股:南京新百(600682，咨询股) (居家、社区养老)、怡化健康(000150，咨询股)(机构与医疗结合)、双建股份(002381，咨询股)(机构养老)、新华金(600735，咨询股) ()

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