净值飙升！权益类基金加仓乘胜追击 股基仓位超9成

本篇文章2270字，读完约6分钟

4月，a股市场活跃，沪深股市成交量屡超万亿元，上证综指迅速攀升至3200点。得益于此，许多基金的净值创下新高。与此同时，股票基金仍在增持股票。其中，股票型基金的整体头寸已超过90%。

一些业内人士告诉《国际金融新闻》记者，基金头寸可以被视为市场的风向标。当市场情绪好的时候，会有增加仓位的信号，否则会减少仓位，但对市场情况影响不大。

基金净值回升

自今年年初以来，a股已经结束了2018年的单边下跌，各主要股指普遍上涨。截至4月8日收盘，a股三大股指均上涨30%以上，深成指上涨42.99%，创业板指数上涨39.11%，上证综指上涨30.11%。

此前，一些经历过牛市和熊市冲击的基金正在用自己的力量证明如何抓住市场机遇，它们的净值正在逐渐升温，有些甚至悄悄创出新高。据《国际金融新闻》记者不完全统计，汇丰金鑫a股市场净值、E基金消费行业净值、汇天富消费行业净值、民生银行景气行业净值、华商新动向优化净值今年均创下近四年(自2015年6月以来)新高。

此外，一些爆发性基金的单位净值逐渐回升。例如，去年1月成立的兴泉宜甲，最初的筹资规模超过300亿元，去年年底其净值曾跌至0.8元左右。截至4月4日，今年单位净值增长23.91%，最新净值为1.03元。另一个例子是去年2月建立的嘉实的核心优势。最初的筹资规模接近90亿元，年初的净值低于0.8元。今年以来，单位净值增长了27.55%，最新净值为1.02元。

回顾去年的市场，汇丰金鑫基金经理A表示，经济在2018年前后呈现出高位和低位的趋势，总体上仍处于下行趋势。然而，就细节而言，广义信贷收缩导致投资放缓，贸易摩擦导致出口更大的不确定性，信贷紧缩导致实体融资成本高，这将对制造业扩张的动能产生持续的负面影响。海外经济疲软，影响了一些出口企业的预期。部分上市公司业绩继续低于预期，外部市场叠加波动加剧，导致市场风险偏好下降，整体流动性保持相对紧张。

股票头寸增加了

从基金的平均持仓表现来看，大多数股票型基金在短期内没有受到市场震荡的影响，仍然选择坚定地增持头寸。

根据好买基金(Good Buy Fund)发布的最新公共基金头寸计算，股票基金的头寸上周环比增加。具体而言，上周(4月1日至4日)，部分股票型基金整体持仓量小幅上升1.68个百分点，当前持仓量为66.44%。其中，股票基金的头寸增加了1.59个百分点，标准混合基金的头寸增加了1.69个百分点。当前头寸分别为90.29%和63.26%。

从行业配置来看，上周资金配置比例居前三位的行业分别是餐饮、电子元器件和银行，配置比例分别为7.71%、5.69%和5.31%；资金配置比例最低的三个行业是综合、有色金属和商业零售，配置比例分别为0.32%、0.46%和0.66%。

根据好买基金的数据，在头寸调整方面，上周资金配置主要增加了银行、石油石化和餐饮旅游，幅度分别为0.70%、0.69%和0.68%；该基金主要减持建材、家电和汽车，分别减持0.99%、0.75%和0.51%。

从最近的市场情况来看，一些机构也在争夺准入，北行资本已再次恢复净流入。上周(4月1日至4日)，北行资本净流入为44.1亿元，而前一周的净流出为7.45亿元。截至4月8日，年内北行资本净购买额为1254.05亿元。

据光大证券(601788，诊断股)统计，在流入a股市场的北行资本中，银行、非银行金融、贸易和零售行业的资本流入位居前列，餐饮行业出现大规模净流出；来自南方的资金净流入为64.83亿港元，较上月下降15.49%。净流入量较大的行业是非银行金融、农业、林业、畜牧业和渔业以及房地产。

基金研究专家王群航告诉《国际金融新闻》记者，从理论上讲，空房增加的股票基金头寸(高达95%)并不大。未来，如果投资者对股市和公募基金有良好的预期，投资者的认购将大幅增加，这将稀释股票型基金的头寸，因此相对头寸可能维持在90%，但绝对增量型基金将增加。

王群航认为，在二级市场背景下，作为一种专业化的资产管理工具，活跃的股权产品比基金头寸更受市场关注其盈利能力，基金头寸的变化对二级市场的影响较小。自筹资金的股票所占比例相对较低。此外，股票基金主要投资于长期价值，其平均股票头寸将在85%-90%的范围内波动。部分股票型基金的股票头寸预计在75%-85%之间波动。

价值投资仍然是主题

回顾今年第一季度a股市场的表现，它显示出明显的小盘股风格，成长型行业领涨。其中，随着科技板块的逐步登陆，tmt相关行业(计算机、电子、国防和军事工业)的估值大幅上升。然而，总体而言，a股市场高质量公司的估值水平仍低于历史平均水平，也低于国际同行。

平安基金相关人士表示，第二季度海外市场波动有可能加剧，在加强与国际市场联系的背景下，a股市场有望受到一定程度的影响。总体而言，目前a股市场的绝对估值水平仍处于较低水平，社会融资等经济前瞻性指标已经企稳，因此市场不具备大幅下跌的基础。预计第二季度a股将继续处于波动区间。“从长期来看，我们对a股的表现仍持乐观态度，短期波动恢复是合理的。”

恒丰泰仕董事总经理韩玮在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，从历史经验来看，当市场见顶时，公募基金股票的平均仓位普遍接近上限，这是买家枯竭的迹象之一。当公共基金股票的平均头寸处于历史低点时，这是市场过度悲观的信号之一。目前，市场处于大盘股、中盘股和小盘股轮番的格局中，各种行业和题材全面开花。从长远来看，价值投资将是一个永恒的投资主题，股价最终会因为上市公司基本面的改善而上涨。