2018年在股市上我靠什么来赚钱？

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在投资者心中，2018年无疑是悲伤和困惑的一年。

全年上海证券交易所指数下跌超过25%，恒生指数下跌20%，各大板块平均跌幅超过40%，股票型公募基金的赢家收益率为-4%，显示出去年市场的惨烈。

然而，在整体下跌的情况下，仍有一些投资者或机构获得了更高的正回报，将我们留在了同一个市场。

总结一下这些奸商的模式，大概如下:

1.要么做空获利，短期投机获利；

2.要么专注于持有上涨的股票；

3.运气也有可能带来新的收获。

排除运气成分，无论如何，我们都可以在2018年实现正回报，并明显摆脱公众的一致性，这是特立独行的，极其困难的，值得学习。因此，我们不妨从相反的角度看待2018年。

首先，做空

在2018年急剧下滑的过程中，这是doing/きだよ0.获得正回报的最简单方法许多具有正回报的机构披露其净值，这与使用空工具进行套期保值密切相关。

例如，以做空:里水闻名的机构，2018年的收入非常高。虽然在丽水做空的策略主要是选股，但中国股票的高估值使得it/きだ.

至于有先见之明的投资者，如果他们在年初开始做空恒生指数，到年底，扣除空利息后，盈利超过10%是没有问题的，而且盈利会很丰厚。

现在看来，空的逻辑非常正确:随着去杠杆化，国内经济数据开始下降，企业利润也开始好转。再加上贸易战的“上帝援助”,那些做空的人提前预测了经济趋势，然后做了/做了。

当然，现在观察空股市的声音变得非常嘈杂。对于那些在2018年让空获利的人来说，我认为现在吸引大家兴趣的关键点有以下两点:

你之所以敢在年初股市好的时候做空；

打造空的利润节点在哪里？现在还是去空的时候吗？

让我们先来看看空港股指数成份股机构的观点:

“站在2018年初，由于宏观去杠杆化和过度的住房价格泡沫，中国目前的经济增长已经达到了一个转折点的转折下降，并因为股市已经上升了很多，2017年后，在消除被低估的银行股，整体股市估值也相当高，接近30倍。此外，在2017年底，银行股等大象在跳舞，每个人和每个机构的多头头寸都在逐渐增加。事实上，股市已经表现出过热的情绪

当每个人都持有股票时，还有谁会继续购买？因此，对于目前的大市场，我们仍然持观望态度。"

4月，在贸易战的外部困境下，该机构展示了其行动:

“全球经济增长似乎疲软，而在贸易战的框架下，中国三驾马车似乎有下降的可能。外部需求不好，中国更难独立。指数已经调整了很多，但无论是指数还是一些明显高估的股票，以空.目前的价格来看都是值得做的”

尽管自4月贸易战开始以来，股市已经下跌了近10%，但该指数自4月以来仍持续下跌了近10%。从贸易战开始的同时做空是正确的。

然而，根据该机构2019年的总结，他们已经将空人头的位置降低到25，000点以下。

将低于25，000点的仓位加到空，这类似于追涨35，000点。

毕竟，与做空相比，做得更多是股票市场的主要收入来源。如果你通过做更多的事情来享受复利，钱会变得越来越多。然而，空没有复利，它的利润空有明显的上限。巴菲特的老人经常教导我们:

没有人可以通过让空成为自己的国家来赚钱。

从某种意义上说，如果没有像贸易战这样的意外利润空因素，在年初开始做空其实是相当危险的。与2015年市场肉眼可见的泡沫相比，2018年股市的市盈率并不太离谱。

然而，我们也应该看到，在任何时候，我们都应该避免人们观看更多的一致性。当每个人都持有股票时，牛市很快就会结束。这也是逆市获利的来源。我们可能没有判断宏观经济的能力，但市场的热度可以作为指导我们操作的指标之一。

另一方面，当大量机构一致关注空时，它们都持有空立场或空立场，这是采取更多行动的好时机。

综上所述，去年成功打造空的投资者具有以下特征:

特别注意市场何时有一致的预期；

估价和回报率之间有直接的关系。如果估值高，回报率就会低，如果估值高，回报率就会高。

第二，短期时机

2018年，一些没有赚到空的投资者将通过短期时机获利。

例如，在18年的下跌中，曾出现过小规模的反弹，如2月份的反弹，或11月份“政策见底”后，大量a股垃圾股不断上涨，还有许多股票在几周内翻了一番，如恒利实业(000622，诊断)(600604.sh)、东方通信(600776，诊断)

如果你足够幸运买下这些股票，并在上涨过程中一直持有它们，你也一定会赚很多钱。

当然，一些股票在年中触及新低，然后在年底反弹。如果一些投资者在10月底全年最低点附近大量买入这些股票，他们也可以获得良好的正回报。

然而，对于普通投资者来说，这种基于短期的快速操作的不确定性仍然很大，要实现准确的逢低买入或在开始时购买日均连续涨停的股票，比避免2018年的下跌更加困难。我们经常强调，在股市中，有必要知道我们的能力圈在哪里，并通过短期时机赢得胜利。大多数投资者都在这个能力圈之外。

像这一波垃圾股票投机，如果你不小心，你会掉进不朽的退市坑。此外，在概念股如此反弹的情况下，哪些股票将上涨是不可预测的，准确预测股票将在哪里下跌也是反人类的。因此，2018年通过短期时机获利的经历很难给人们带来经验或灵感。

综上所述，去年成功卖空的投资者具有以下特征:

严格遵守取利止损规则；

灵活性和强烈的心理素质。

第三，专注于持有股票和上涨的股票

回顾2018年，虽然市场不景气，但仍有少数股票，且年涨幅为正。

我们可以看看a股和港股的涨幅排名。

据统计，2018年共有215只a股上涨。其中，热门股票如下图所示:

来源:选择

可以看出，其中很多股票都是由短期投机驱动的，如同兴李星(002243) (002243.sz)和恒利实业(000622.sz)，其明显的特点是市值小，估值极高，极不合理。这种情况已经在上面提到过，这里就不讨论了。

大多数剩余股票都是由有利的逻辑驱动的。例如，建新股份(300107，咨询股份)(600810.sh)，受益产品价格上涨，顺信农业(000860，咨询股份)(000860.sz)受益于公司的酒类产品畅销，志飞生物(300122，咨询股份)(300122.sz)受益于疫苗产品

与港股相比，情况要好得多。全年有404只股票上涨:

资料来源:choice，2018年上升排名

港股涨停板也以庄小盘股为主，但也有一些优质股，如澳优(1717.0港元)、波司登(1717.0港元)和春丽医疗(1858.0港元)，都有自己的利好逻辑。

如果这些股票在2018年之前有大量库存，即使它们仍然持有，它们也可以在2018年实现正回报。这部分价值投资者很高兴。

从这些股票中，我们可以总结出一个明显的共性，即业绩的增长是主要因素，如志飞生物和威宁健康(300253) (300253.sz)。上涨之前，估值已经很高，但业绩的快速增长也提振了投资者的乐观预期。

这就是2018年很难赚钱的原因。区分好的公司并不难，但区分那些想在短期内超越预期业绩的公司却很难。更困难的是，高估值本身就是系统性风险的敌人。在今年面临系统性风险的情况下，更难牢牢把握高估值和超越预期业绩的目标。

然而，我认为在2019年赚钱会变得更容易，因为许多股票的估值已经下降，许多公司的预期也已经下调，所以超出预期的概率相对较高。

综上所述，去年成功持股的投资者具有以下特征:

除了对个股基本因素的坚定信念之外，还有密切跟踪研究的强大能力；

较强的心理素质，能够应对集中持股带来的净值大幅波动。

第四，最后，不要忘记利润和损失是同源的

从2018年的奸商来看，获得正回报似乎并不难，但事后聪明总是容易的。如果你回到每个人都看到更多的时候，你一定要做空，绝对不像你现在想的那么简单，那么当然，做空.

在股票市场上，我们的经营模式都是同一个盈亏来源。那些在2018年赚了很多钱的人可能经历了与2017年持续上涨趋势相反的悲伤。其他人在赚钱，但他们因为赚钱而赔钱。

那些选择短期时机的交易者可能在恶魔股票的反弹中赚了很多钱，但是他们已经在之前的市场中受伤了，因为操作太频繁，高买低卖。

即使是持有不断上涨的高质量股票的投资者，比如顺信农业，也可能持有它们好几年。2017年，在“白酒牛市”中，他们眼看着其他白酒股走向天堂，而顺信农业则落在后面，直到2018年才收获收益。

因此，我们不必太在意我们采用的是什么模式，以及我们遭受了什么样的损失。只要逻辑正确，这个利润总有一天会实现的。

如今的逢低买入行为给每个人都造成了巨大的损失，并被嘲笑为价值投资，几年后将成为长期投资者获利的根源。然而，doing/きだよきだだよ0/,which的行为已经取得了逆势的正回报，也可能在股市回暖并开始在所有人的反弹中赔钱。

这篇文章首先发表在微信公众账户:王雅媛港交所。