14亿地方债10分钟抢空！别急着跟风 你还需了解这三大事项

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地方债有四大优势:安全性较高、流动性较好、投资交易起点低、利息收入免征所得税和增值税，能够更好地满足低风险偏好机构客户和个人客户的投资交易需求-

“你有没有抓住地方债务？”这句话已经成为许多投资者最近聊天的开场白。最初，地方政府债券主要通过银行间和交易所债券市场向商业银行等大型机构投资者发行，现在也通过商业银行柜台市场向个人和中小机构投资者发行，初始投资额仅为100元。

从目前的分销情况来看，它已经成为市场的“宠儿”。首批两笔总销售配额为14亿元人民币的地方债务“19甬债03”和“19浙债04”，仅销售10分钟就基本被一家空公司抢购一空。为什么个人投资者青睐地方债务？第一批地方债券柜台发行的计划是什么？它的安全性、流动性和回报率是多少？订阅时应该注意什么？

六个省市率先试点

地方债务，即“地方政府债券”，是指省、自治区、直辖市和计划单列市发行的政府债券，主要用于公益项目(主要包括交通设施建设、市政建设、保障性住房、科教文卫等与民生密切相关的项目)，并同意在一定期限内还本付息。与被称为“金边”债券的国债相比，地方债券因其良好的安全性和盈利性而被称为“银边”债券。

目前，地方债务可分为两类。一是“普通债券”，即对接非营利性公益项目，通过普通公共预算收入还本付息；一是“专项债券”，即有一定收入的公益性项目通过相应的政府资金或项目专项收入还本付息。

以3月25日发行的“19宁波03债券”和“19浙江04债券”为例，宁波债券是一种期限为3年的土地储备专用债券。本次招标确定的发行利率为3.04%，商业银行柜台销售金额为3亿元人民币；浙江债券是棚改专项债券，募集资金主要用于浙江省5个棚户区改造项目，其中嘉兴市2个、温州市2个、金华市1个，期限为5年。本次招标确定的发行利率为3.32%，债券总规模为22亿元，其中11亿元通过商业银行柜台销售。

值得一提的是，2019年3月之前，地方债券主要在银行间和交易所债券市场发行，面向商业银行等大型机构投资者，个人和中小机构投资者不得购买。

为进一步拓宽地方债券发行渠道，满足投资者需求，财政部发布的《关于通过商业银行柜台市场发行地方政府债券的通知》明确表示，将率先在浙江、四川、陕西、山东、北京、宁波等6个试点省市的商业银行柜台市场发行地方政府债券，为逐步推进地方政府债券在全国的柜台业务积累经验。

3月25日，浙江省和宁波市开始通过商业银行柜台市场发行地方债券，标志着地方债券柜台发行的成功启动。根据财政部的统一安排，3月26日、3月28日、3月29日和4月1日，四川省、陕西省、山东省和北京市也相继通过商业银行柜台市场发行地方债券。

有四大优势

与其他投资目标相比，地方债务在安全性、流动性和收益率方面有哪些特点？为什么它成了市场宠儿？

据多家商业银行相关负责人介绍，地方债务具有安全性较高、流动性较好、投资交易起点低、利息收入免征所得税和增值税四大优势，能够更好地满足低风险偏好的机构客户和个人客户的投资交易需求。

具体来说，首先，风险相对较低，由政府信贷担保。以“19浙江04债券”为例，该债券的发行人为浙江省政府，由浙江省财政负责还本付息，信用等级为aaa级。

但是，值得注意的是，“相对较低的风险”并不意味着“零风险”，信用风险仍有可能发生，即发行债券的债务人可能违反协议，不能按时偿还全部本金和利息，从而给债权人造成损失。

其次，流动性相对较好。商业银行认购的地方债券可以在交易时间内随时买卖，交易资金可以实时清算，满足投资者对流动性的要求；此外，投资者可以在需要资金时质押债券，即向银行申请“金融资产质押贷款”，相当于提前收回原本“锁定”的资金，增强流动性。

第三，交易门槛低。投资起始金额为100元，最低增量单位为100元。与1万元起的普通银行理财产品和20万元起的大额存单相比，地方债券更适合个人和中小机构投资者认购。

第四，它有免税优惠政策，即个人和机构投资者获得的地方债务利息收入免征所得税和增值税。

因此，考虑到税收优惠效应，此类债券的实际收益率高于一般低风险产品。就已发行的地方债券而言，招标确定的“19宁波03债券”、“19浙江04债券”和“19四川37债券”的发行利率分别为3.04%、3.32%和3.31%，期限分别为3年、5年和5年，均高于同期“整存整取”的定期存款利率。

“在新的资产管理法规出台、取消‘刚性赎回’以及担保理财产品逐渐淡出的背景下，投资者可以认购本地债券，获得稳定的到期利息收入。”兴业银行相关负责人(601166)表示，此类债券能更好地满足个人和中小机构投资者对低风险产品的需求，也能支持地方经济建设。

有三件事需要理解

那么，我应该去哪家银行认购地方债呢？订阅时应该注意哪些细节？质押融资应如何实现？

认购操作方面，个人投资者可以在商业银行线下网点柜台认购，也可以通过银行网银、手机银行等电子渠道认购。但是，值得注意的是，前六个省市的地方债券认购银行是不同的，所以投资者应该提前知道。

具体而言，3月28日、3月29日和4月1日发行的陕西地方债券有5家个人投资者认购银行，即中国工商银行(601398)、中国农业银行、中国银行(601988)、中国建设银行和上海浦东发展银行(600000)。

3月28日、3月29日和4月1日，中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四家个人投资者发行了山东地方债券。

“对于将于4月1日发行的北京地方政府债券，有需要的投资者可以通过工行的营业网点、网上银行和手机银行渠道认购。其中，后两种电子银行渠道在发行期间提供24小时工作日服务。不间断的持续销售服务。”工行北京分行相关负责人表示。

以工行手机银行为例。登录后，点击“投资理财”，然后点击“债券”，进入“柜台记账式债券”界面，可以看到正在发行的地方债券。

需要提醒的是，个人投资者在购买本地债券时，必须先通过银行签署《柜台记账式债券交易协议》和《风险揭示书》，并开立债券托管账户，然后才能通过网点、手机银行等渠道进行购买或交易。

有人会问，上述地方债务的期限大多是3年和5年。如果个人投资者在持有期间暂时需要一大笔钱呢？如何实现它？

根据规定，目前发行的地方债券可以由银行进行质押和融资。简而言之，以个人投资者的名义申请银行贷款，将尚未到期的债券作为抵押品，相当于收回了原本“锁定”的资金。

需要注意的是，根据我行的授信审批和风险控制要求，正常情况下，30万元的入账债券可以质押27万元的贷款。尽管投资者必须在一定时期内支付资本使用成本，但与债券到期后获得的最终收益相比，这一成本仍然相对较低。