部分科技类ETF现高折溢价 警惕纳指ETF溢价回落风险

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近年来，科技ETF受到基金的青睐，不仅份额和成交量迅速增加，而且一些ETF还存在较高的折价溢价，短期暴跌导致折价。据业内人士称，大多数情况下，活跃的ETF的套利能力足以消除更多的折扣和溢价，而明显的折扣和溢价往往来自于加权股票的每日限价或跌停板，套利机制失灵。

技术etf的高折价溢价

通常，etf特殊的实物赎回机制及其实时转换为etf股票可以在市场上交易，即使存在一定的折价溢价，也会被套利抹去。然而，最近几天，一些交易所交易基金在市场上有很强的买入或卖出能力，并有溢价或折价的罕见现象。

2月24日，华夏基金上涨8%，当日成交额达到40.88亿元。强劲的买盘推高了5getf的溢价。当天，5getf的股票参考净值(iopv)为1.362元，收盘价为1.391元，溢价为2.13%。尽管保费率在过去几个交易日有所下降，但上周的平均保费率仍为0.56%。同样的现象也出现在国泰交易所交易基金中。2月24日，etf的溢价为1.96%，而上周的平均溢价为0.58%。

飙升后的大幅下跌也给一些科技交易所交易基金带来了更高的折扣。2月26日，国联半导体和国泰半导体50etf的二级市场价格下跌超过9%，两个etf在收盘时的贴现率分别达到1.25%和1.13%。

一位etf基金经理介绍说，当etf二级市场的市场价格打折时，套利者在二级市场买入ETF，然后在一级市场赎回一篮子股票，然后在股票市场卖出股票以获得套利收益；当二级市场的市场价格处于溢价时，你可以购买一篮子股票在一级市场购买ETF，然后溢价出售ETF以获得套利收益。

“通常，流动性好的etf的折价溢价相对较小，但市场条件也会对折价溢价产生影响。例如，当市场不景气或etf达到赎回限额时，etf会产生折价现象；相反，当买入势头强劲，或在尾盘最后几分钟突然有大笔资金买入时，套利无法跟上买入速度，还会产生etf溢价。”etf基金经理表示。

"近年来，市场越来越关注ETF的溢价现象."一位经纪分析师表示。在他看来，大多数时候，活跃的交易所交易基金的套利能力足以消除许多折扣和溢价，而明显的溢价往往来自于加权股票的每日限额，而套利机制失败了，比如2月24日。相反，明显的折价往往来自于跌停板成份股的贡献。

警惕etf溢价下降的风险

最近，纳斯达克etf对合格境内机构投资者(qdii)产品的溢价高达20%，引起了市场的关注。

数据显示，2月11日，国泰纳斯达克etf的溢价从8%飙升至12.11%，2月13日进一步升至20%，2月28日降至10.45%。广发纳斯达克交易所交易基金也显示出同样的溢价，2月13日达到13.61%，最近跌至不到5%。

在这方面，基金公司提出了风险。2月29日，国泰基金发布了纳斯达克100etf溢价风险的第七次公告，促使投资者关注交易价格溢价风险。公告称，纳斯达克etf的交易价格不仅会受到股票净值变化的影响，还会受到市场系统性风险和流动性风险等其他风险的影响，这些风险可能会使投资者面临损失。纳斯达克etf是一只qdii基金，二级市场的交易价格溢价水平受到配额管理和认购限制等因素的影响。投资者必须注意风险，谨慎投资。业内人士指出，纳斯达克etf最近的高溢价是由于qdii配额的限制。此前，广发和国泰基金暂停认购纳斯达克交易所交易基金。尽管其纳斯达克交易所交易基金的认购最近才公布，但每日认购限额仅为500元人民币或70美元，这对通过套利基金降低纳斯达克交易所交易基金的溢价影响有限。

2月27日，美国股市暴跌，纳斯达克指数单日下跌4.61%。2月28日，它也在盘中大幅下跌，收盘时转而上涨。业内人士提醒投资者，美国股市投资情绪的下降可能会影响纳斯达克交易所交易基金的购买热情。之前一直在追逐高购买量的投资者应该注意纳斯达克etf的溢价在不久的将来会下降的风险。