李佳琦一年带货47次 这家公司业绩却大滑坡！

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近日，惠发布了一份业绩预测，称2019年公司业绩预计将下滑77%以上。据公开信息，于佳卉(300740，诊断单元)是一家由互联网创立，以自身品牌为核心逐步发展起来的网络美容企业。

a股上市公司于佳卉(300740.sz)最近在回复深交所的一封询问信中表示，该公司在2019年与李佳琪直播合作了47次，观众总数超过4000万。

李佳琪帮助带来了这么多商品，那么于佳卉的表现如何？最近，于佳卉发布了一份业绩预测，称2019年，公司业绩预计将下降77%以上。

据公开信息，于佳卉是一家建立在互联网上的“互联网加美容”企业，并以自己的品牌为核心逐步发展。该公司是中国a股市场首个ipo电商上市公司，旗下拥有众多独立护肤品牌，如余尼芳、小缪、和华。

截至1月23日收盘，于佳卉股价报8.48元，最新总市值为34.8亿元。

预计去年的表现将下降77%以上

1月20日晚，于佳卉宣布2019年全年净利润预计为1000-3000万元，同比下降77.05%-92.35%。

于佳卉表示，报告期内公司业绩变化的主要原因是:

报告期内，公司类别收入结构发生变化，公司整体毛利率较去年同期下降，对公司当前业绩产生一定影响；

报告期内，公司的销售费用较去年同期有所增加，广告效益相对滞后，对当期利润影响较大。

销售费用的急剧增加可能是于佳卉业绩下滑的一个重要原因。根据2019年前三季度的财务报告数据，销售费用同比增长11.77%，达到6.77亿元，接近同期收入的一半。

去年，李佳琪帮助运送了47次货物

于佳卉近日在回复深交所询证函时表示，2019年，于佳卉与人气主播李佳琪合作了47次直播，与威亚合作了30多次直播。此外，它还与1500多个红色网络主持人合作，如陈洁的kiki和Lieer Baby，全年共进行了8000多次现场直播。

图片来源:于佳卉公告

但是，“从销售比例来看，(净红活交货)并不构成销售的主要来源，对公司的经营业绩影响不大。”于佳卉表示，2018年和2019年1-9月，公司通过网络红锚合作的产品销售额分别占公司营业收入的0.99%和4.02%。

与此同时，于佳卉在高库存的压力下苦苦挣扎。数据显示，截至2019年第三季度末，于佳卉库存金额为7.41亿元，库存周转天数达到227.84天。然而，一般护肤品的库存周期平均为每年3-4次，即每3-4个月一次，周转天数在90-120天内。显然，于佳卉的库存周转天数已经超过一般护肤品的平均库存周转天数近两倍。

据《京华商报》报道，经济学家宋清辉表示，“对于于佳卉的发展而言，高库存意味着于佳卉流动性较弱，现金流压力较紧，这无疑严重制约了于佳卉营运基金的流动性。”

除了销售费用的巨大投入和高库存的沉重压力外，于佳卉线下渠道布局的不足已经成为其未来需要克服的困境。于佳卉曾表示，公司拓展线下渠道的经验相对不足，线下渠道细分为百货商店、超市、化妆品专卖店等。公司能否有效发展分销商，分销商能否继续有效管理是公司面临的一个重要业务风险。

警惕净红色经济泡沫

在网络红色经济的爆炸式增长与业务成本的增加和收入增长不匹配的情况下，分析师也提出了“警惕网络红色经济泡沫”的风险预警。

根据中信证券(600030)的研究报告，电子商务直播的冲动销售特征和潜在的高回报率可能对供应链造成损害，平台流程规则发生变化，市场竞争超出预期，mcn流程的马太效应较强，导致发展不平衡。

长江证券的研究报告(000783)也认为，电子商务直播作为“内容+电子商务”的结合，重塑了“人、财、场”之间的关系，经过三年多的发展，已经进入了一个爆炸式的发展时期，并有望在未来继续保持快速发展。然而，由于电子商务直播市场竞争加剧，《长江证券研究报告》也提醒投资者，主播质量或虚假宣传等因素存在问题，化妆品行业的繁荣程度低于预期。

与上市公司的财务报告不同，锚的价格一直在上涨。

根据淘宝直播的数据，2019年，只用了9个小时就翻了11番，淘宝直播的营业额已经超过100亿元。主持人贡献很大:李佳琪在一次直播中能卖出15000支ysl唇膏，5秒钟就能卖出100000张《南方电视台派对》的电影票；主持人魏娅在直播中卖出了7000万件自己品牌的海宁皮草，她还连续两年在双11直播中实现了超过2亿的销售额。

据《北京青年报》报道，一些业内人士透露，该品牌在直播时赚不到钱，但主持人赚了很多钱。有两个主要原因:一个是给主持人整个网络的最低价格，另一个是给主持人高佣金。

据上述知情人士透露，在选择产品时，李佳琪等主播会先要求品牌给出“全网最低价格”，这甚至会让品牌赔钱。李佳琪也回答了为什么他得到了最低的价格。事实上，从根本上说，它仍然来自直播室的强大流量，这可以帮助品牌所有者撼动一个更大的市场。

然而，在网络红色经济领域，主播的收入也严重两极分化。根据老板直接雇佣发布的报告，超过70%的员工月收入不到1万英镑。基本工资+佣金的收入结构使得带来的商品数量变得极其重要。然而，每个平台的大部分流量往往是少量锚头上有货物，大部分锚头上有货物被忽略。“商品经济”中66.3%的员工从事该行业还不到半年，58.2%的员工正在考虑转行。大浪已经成为这个新行业的常态。