唐宁对话黄益平：后疫情时代 企业和投资者的生存“秘籍”

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在新冠肺炎疫情的背景下，全球经济受到巨大冲击，一度盛行“危机论”和“衰退论”。中国的经济发展前景如何，新一轮的增长机遇在哪里，企业应该如何冷静地抵御疫情，已经成为企业家、企业家和投资者关注的焦点。

4月9日，宜信财富堂(CreditEase Fortune Downing)客厅迎来了该项目启动以来的首位经济学家、北京大学国家发展研究院(以下简称“国家发展研究院”)副院长、北京大学数字金融研究中心主任黄。CreditEase公司创始人兼首席执行官唐宁与这位老朋友进行了深入的讨论，重点讨论了在疫情冲击下中国经济如何突围以及中小企业的防疫措施。

未来30年，中国将面临三个新的挑战

“未来30年，中国经济面临的问题可能与过去大不相同。”谈到中国经济的前景时，黄一开始就指出。“大约在2009年，中国的宏观经济出现了巨大的逆转，其经济增长率下降了。今后，中国将面临一些与过去大不相同的问题。”

黄援引美国国家发展研究院和布鲁金斯学会去年年底联合撰写的《中国2049》报告指出，未来30年，中国经济将面临三大新挑战。

第一个挑战是低成本优势的丧失。黄说，随着中国人均gdp的快速增长和进入世界中高收入国家行列，低成本优势已经一去不复返，过去许多有竞争力的行业已经难以为继，这在一定意义上是一个“中等收入陷阱”问题。

“中等收入陷阱的核心问题是新旧动能的转换，这也是为什么经济发展比过去更具挑战性的原因。解决这一挑战的关键在于产业升级和效率提高。”

第二个新挑战是人口的快速老龄化。“中国过去确实享受到了人口红利，但随着中国的抚养比不断下降，中国的年劳动力近年来减少了800万，而老年人口增加了1200万。”据估计，到2049年，抚养比率可能从2019年的41%上升到66%，这意味着100名劳动者需要养活66人。”

黄指出，人口快速老龄化将给经济发展带来许多新的挑战，包括消费、劳动力供给、储蓄和社会保障制度等方面。

第三个突出的挑战是反全球化，即全球化政策的逆转。“中国改革开放的巨大成就得益于全球化。然而，随着全球金融危机后一些国家政策的调整，例如，美国的实际关税率已经回到第二次世界大战前的水平，这意味着全球市场的开放程度正在迅速下降。市场环境不像过去那样友好，这给未来的经济发展带来了很大的不确定性。”

黄认为，如果未来全球金融和国际经济体系变得不那么开放，作为全球化的主要受益者之一，中国将面临新的压力和挑战。

经济新常态正在咆哮，这两项措施得到了冷静处理

未来30年，中国的经济增长将如何变化？黄指出，在上述挑战下，中国经济已进入新的正常阶段，外部市场不太可能像过去那样快速增长，而经济增长放缓将是一个长期趋势。

他再次引用中国2049年的报告，称2049年的经济增长率可能会放缓至2.7%-4.2%。“但这种预测并不悲观，而是一种正常现象。过去中国经济奇迹般的增长是无法重现的。所谓新常态在某种意义上是一种正常增长，这是世界各国在发展中都会遇到的问题。这个新常态非常重要。我们必须认识到，我们也必须接受这种正常状态。”

黄就如何应对新经济常态带来的一系列挑战提出了两点建议。

一是跟上产业调整带来的技术进步的步伐，跟上时代的步伐。“以人口老龄化的挑战为例，我们现在正处于第四次工业革命。人工智能、机器人(300024、诊断单元)和大数据技术很有可能帮助我们缓解甚至克服劳动力减少带来的问题。这意味着，只要企业能够跟上这个时代的步伐，持续增长是可能的。”

黄建议企业家要有新常态下的紧迫感，要考虑自己的企业何时会被取代。“随着技术的进步，过去的优势可能随着产业调整而变成劣势。今天不可替代的工作明天可能会被取代。”

第二是从家里挖金子。黄指出，中国过去有两个世界级的经济故事，一个是对大宗商品的需求，另一个是劳动密集型制成品的出口。下一个世界级的故事可能是中国人的消费品市场(603883)。“随着中国消费者支出的巨大飞跃，在未来10-20年内，中国市场将受到全世界生产商的追捧。国内企业离水很近，有必要了解消费者的需求和偏好，尤其是年轻消费者。这将为我们的下一轮经济增长提供许多机会。”

后大流行时代，企业的“生存之道”

黄特别关注中小企业在疫情中的命运对中国经济的影响。他指出，在疫情期间，中小企业经常面临减少甚至停止营业收入的困难，但人员、租金和利息等费用仍在继续。最大的风险是现金流中断，这可能会使没有破产问题的企业倒闭。

黄表示，大量中小企业的同步倒闭很可能带来系统性风险。“中小企业在中国经济中发挥着举足轻重的作用。防止大量破产的方法是防止他们的现金流崩溃。有必要通过允许复工和恢复生产来增加营业收入，并减少租金和社会保障费等费用。政府直接为企业提供支持。”

此外，数字金融机构在疫情中对中小企业“维持生命”的作用日益突出。“数字金融机构的最大优势之一是，它们可以提供非接触式金融服务，并提供更加灵活多样的融资服务，这在目前非常有价值。”

黄认为，尽管疫情持续了两个多月，给全球经济带来了一系列影响，但仍是一个危险的有机事件。他引用了法国经济学家巴特的“破窗理论”，指出在疫情关闭了一扇窗的同时，它也打开了一扇新的门，那就是数字经济站在了一个新的起点上。

“非典过后，电子商务蓬勃发展。这一次，数字经济在疫情期间变得更加活跃。5g等新技术的发展将为我们提供许多机会。”

他说，从历史框架来看，继1850年以货物为载体的第一波全球化和1971年以资本为载体的第二波全球化之后，以数据为载体的第三波全球化即将到来，各国之间的数据共享将促进医疗和金融产业的发展。

“总的来说，灾难总会过去的。对于家庭、企业和金融机构来说，现在最重要的是生存、保持一定的流动性和保持相对健康的资产负债表。这也是政府的第一份工作。”

他还警告说，除了生活，他还应该注意在下一波做什么。“疫情过后，一旦经济反弹，很可能会出现强劲反弹。只有当你准备好了，你才能一起上升，否则你只能在底部上升。”

投资者应该学会利用“负责任的金融”

“在新常态下，企业家和企业家都希望自己的企业和产业能够健康发展，个人投资能够获得良好的回报。你如何看待新经济带来的高增长机会？”在互动环节中，向黄提出了网上企业家、企业家和投资者的问题。

黄认为，在新常态下，过去轻松赚钱的时代已经过去。“我们必须承认，经济增长已经进入新常态。事实上，个人投资也必须进入新常态。我们必须慢慢接受这种投资变化，这也是新常态的一部分。”

黄指出，在新的经济形势下，中国经济增长最终将由科技进步带动，投资需要投资者相当的耐心和专业能力。这一提议也符合这样一个事实，即多年来，信易财富一直为原始技术提供更长期、耐心和对温度敏感的资本支持。

他还说，许多新兴产业都有很好的发展机会，如果你找到合适的产业，你也可以获得更高的回报。“但你必须具备专业的投资知识，并且通过专业人士和机构，你可以看到正确的行业和了解商业趋势，这样你就可以通过配置拥有足够的冒险能力。从这个角度来看，“负责任的财政”意义重大。”

黄的观点与CreditEase自成立以来一直坚持的观点不谋而合。践行企业社会责任，提供“负责任的财务和温度财务”是CreditEase自成立以来一直坚持的企业战略:

让金融回报的本质服务于实体经济，强调拥抱监管、促进行业自律、关注客户权利和社区发展，这是CreditEase对“负责任的金融”的关注点；“温融资”的核心内容是通过金融手段帮助客户实现梦想、实现增长，倡导客户将部分投资资产用于公益投资，在实现社会福利的同时注重财务回报。

在这样的高目标下，信贷企业的核心关键能力和技术应该用于解决社会问题，创造经济价值和社会价值，实现企业和温度的双重责任。