悲情私募老鼠仓！趋同交易4.95亿 竟然亏了310万！

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也看到了鼠仓的私募，但这次，被处罚的私募不仅没有赚钱，还损失了300多万元！

5月6日，中国证监会在官方网站上发布了处罚决定。上海天骄投资的实际控制人杜利用自己的个人账户与公司产品进行交易，累计损失4.95亿元，最终损失310.35万元。

最终，杜被证监会责令改正，并被罚款50万元。

开通天竺投资官方网站的人发现，在投资理念栏目中，天竺投资表示，它创造了独特的价值趋势投资和交易理念，并在具体的投资实践中坚持这一理念:逆向思维、保持正确、辩证唯物主义、运筹帷幄...

不仅如此，杜在的个人介绍中还说，他曾师从诺贝尔经济学奖得主理查德·泰勒(richard thaler)和尤金·法玛(Eugene Fama)，学贯中西，古为今用。两年来，他在a股市场创造了近60倍的回报率。

“价值趋势投资”，即价值投资和趋势投资，看起来是不可战胜的，但事实并非如此。购买私募的投资者应该睁大眼睛。大多数标榜“价值趋势投资”的私募显然不了解自己的投资风格。

融合交易总额4.95亿元

根据中国证监会的处罚决定，杜于2015年3月成立了天启投资，这是a股大牛市中发展最快的阶段。2015年6月11日，天一投资在基金行业协会注册为私募股权投资基金经理，杜为控股股东、法定代表人、执行董事。

2015年8月31日，天一投资向基金行业协会提交了名为“天一号私募股权投资基金”的私募产品，杜担任该基金的产品投资经理。

在办理私募产品备案的同时，杜于2015年8月11日和8月14日分别开立了个人一般账户和个人信用账户，资金来源为杜及其配偶戴的自有资金。

2015年9月7日，作为天一基金的经理，天一投资与CICC签署了收益互换协议，开展收益互换业务。在执行该业务期间，CICC根据天一投资的交易指令，通过其自营账户在二级市场进行股票交易。杜通过手机直接致电贸易商夏某，夏某负责使用的自营账户执行交易指令。

在天一基金与开展收益掉期业务之初，杜就萌生了经营“老鼠仓”的想法。

据统计，从2015年9月7日至2019年8月6日，天一基金与CICC之间的收益掉期业务共交易了32只股票。在此期间，“杜”信用账户在天启一号基金与进行收益互换之前、同时或稍晚买入23只相同的股票，集合交易的交易金额为1.870132亿元。

自2015年8月11日至2019年8月6日，“杜”普通账户和信用账户此前买入同一只股票83股，与天竺一号基金普通证券账户同期或略晚，累计交易金额308，449，100元。也就是说，融合交易总额为4.95亿元。

根据上交所和深交所的计算，上述“杜”普通信用账户、天一基金与的收益掉期业务、天一基金普通证券账户的衔接交易合计亏损310.35万元。

根据杜违法行为的事实、性质、情节和社会危害程度，中国证监会根据《基金法》第一百二十三条第一款的规定，最终决定责令杜改正，并处以五十万元罚款。

“价值趋势投资”和“两年60次”

根据上海天启投资的官方网站，该公司成立于2015年5月，其创始合伙人均来自国内知名证券公司和投资公司。他们具有国内外著名大学的教育背景，丰富的工作经验，对生活和投资充满热爱，对投资本身有着哲学思考和理解，不断创造出较高的复合回报率。

杜是上海天一投资有限公司的控股股东、法定代表人、执行董事。他拥有上海同济大学材料科学与工程学士学位、上海财经大学世界经济系经济学硕士学位以及美国芝加哥大学布斯商学院工商管理硕士学位。据介绍，杜持有上海天一投资95%的股份，戴个人持有5%的股份。

在简历中，杜在上海天启投资成立前担任总经理办公室执行总经理，在工作了8年。

在投资哲学栏目中，天竺投资表示，它创造了独特的价值趋势投资和交易理念，并在具体的投资实践中坚持:逆向思维、保持正确、辩证唯物主义、运筹帷幄...

不仅如此，杜在的个人介绍中还说，他曾师从诺贝尔经济学奖得主理查德·泰勒(richard thaler)和尤金·法玛(Eugene Fama)，学贯中西，古为今用。两年来，他在a股市场创造了近60倍的回报率。

然而，这位头上戴着一串光环、标榜“价值趋势投资”的创始人，在建立私募产品后，就利用融合交易进行投资，最终遭受了损失。

所谓的“价值趋势投资”，即价值投资和趋势投资，似乎是不可战胜的，但它不是。购买私募的投资者应该睁大眼睛。大多数被宣传为“价值趋势投资”的私募显然还没有搞清楚他们的投资风格。

此外，中国证监会的处罚决定显示，杜在调查记录中称，“杜”账户的交易是他本人决定并指示的，是由他的弟弟杜默思执行的，操作地点在投资办公室。