四月消费仍旧低迷 6千亿存款减少的原因可能是减薪裁员

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5月14日，国家统计局数据显示，4月份社会消费品零售总额为28178亿元，同比下降7.5%(不含价格因素，实际下降9.1%，以下为名义增长，另有说明除外)，降幅比上个月缩小8.3个百分点。其中，除汽车外的消费品零售总额达到25095亿元，下降8.3%。

以上数据显示，4月份消费量仍然极低，虽然好于上月，但与4月份疫情相对较好的情况相比，人们的生活基本正常化，这一数据的差异超出了人们的预期。

人们之前预期的报复性消费并没有到来，甚至消费正常化也没有在4月份出现。当然，就北京和北方其他一二线城市而言，只有在5月份，生活消费才是完全正常的，而消费的正常化可能要等到5月份的数据出来。

这些数据给央行4月份的财务数据蒙上了阴影。根据央行4月10日发布的数据，4月份人民币存款增加了1.27万亿元，同比增长1.01万亿元，但家庭存款减少了7996亿元。这意味着在4月份，平均每天有超过266亿元的存款从银行“流出”。许多人认为报复性消费会减少存款。

今年一季度，人民币存款大幅增加，一季度增加了8.07万亿元，这是近年来罕见的，其中家庭存款增加了6.47万亿元，前三个月平均每天有超过710亿元的存款涌入银行。

今年3月，居民存款增幅特别大，每月增加23535亿元，4月份减少7996亿元。根据央行发布的数据，4月份居民存款减少主要是活期存款，每月减少11354亿元，而定期存款增加3358亿元。为什么居民活期存款在4月份下降了这么多？

根据消费数据，虽然有所回升，但消费仍然低迷，这不能完全解释居民活期存款下降的原因。然而，我们可以看到，尽管活期存款减少了，但定期存款却增加了，这是相当大的。然后居民存款整体下降，而活期存款下降更多，但定期存款增加。合理的解释是，居民的防御性需求增加了——他们将一些活期存款转换为定期存款。活期存款通常是为即时消费准备的。当经济形势严峻，居民对未来不乐观时，减少消费将减少活期存款，增加定期存款。

另一方面，近年来存款之所以有所变动，其中一个原因是居民对投资和理财的需求相对较高，很多居民存款进行投资，比如余额宝和各种基金保险。然而，这方面的变化是，自去年以来，银行理财的收益率一直在下降，余额宝的收益率突破2%，银行理财的收益率突破4%。许多人可能更喜欢定期存款和存单。

最后，讨论居民存款减少的原因，由于投资和金融管理需求减少，定期存款增加，居民活期存款减少的最有说服力的原因可能是经济衰退造成的居民收入减少。

即使消费不增加，在当前形势下，居民存款也会减少。受疫情影响，企业特别是中小企业对未来感到悲观，许多企业目前已经很难经营；其他公司预计未来可能会很艰难；还有很多企业做得很好，这完全是因为疫情带来的减薪和裁员的借口。自3月份以来，企业减薪和裁员几乎已成为一种趋势。在这种情况下，居民的收入只能减少，所以存款必然会减少。