银行理财产品划转成潮 转型不能让“浮亏”背锅

本篇文章2129字，读完约5分钟

给银行的财富管理子公司再添一个儿子。近日，中信银行(601998，诊断单元)的“信贷银行”被银监会批准，第一批金融子公司开业已经一年了。此前，已有12家银行的金融子公司开业，其中包括6家国有银行、4家股份制银行和3家城市商业银行。

《证券时报》记者注意到，随着金融子公司的开业和运营，金融子公司承接母行金融产品的速度也在加快。最近，招商银行(600036，咨询股)和宁波银行(002142，咨询股)将第一批金融产品转让给其金融子公司。

行业分析师认为，在这一过程中，银行理财产品的净值化和公开化正在深化，由于市场价格估值和标的资产的波动，理财收入的浮动损失将不可避免。对于银行来说，理财产品的净值转化仍然很短，因此加强投资和研究能力以及与投资者的沟通已成为当务之急。

理财产品化为潮流

财务管理子公司走上了正轨

记者注意到，近日，招商银行和宁波银行在各自的官方网站上宣布，将在同一天更换部分理财产品经理。这也意味着，我行母行前期发行的部分理财产品将转移到理财子公司，理财产品的管理人员也将随之发生变化。

宁波银行表示:“首批迁移的理财产品预计将在2020年第三季度完成经理更换。”正式迁移前，“将明确该批迁移理财产品的具体迁移日期，并提供经理变更前后的产品。”注册代码通信可供投资者查询。”

根据招商银行的公告，我行计划在2020年7月13日(转让日)之前，将首批部分预发行理财产品分批有序转让给招商银行理财有限公司进行管理。转账完成后，相应的理财产品合同及相关的财务单据将在转账当日自动完整的转移到招商银行理财，理财产品经理也将相应的变更为招商银行理财。

招商银行的公告也透露了一个重要细节。“转账后，在全国银行金融信息注册系统注册的相应理财产品的招募开始日期、招募结束日期和产品开始日期将改为转账日期，但实际产品除外。开始日期和持续时间不受这些更改的影响。”此外，投资者持有的理财产品份额保持不变，并同步转移。

随着金融子公司的相继开业和运营，它们承接母行金融产品的速度也在加快。此前，工行理财和交通银行理财在去年5月获准开业后的4-5个月内，开始承接母行理财产品的迁移。除了招商银行和宁波银行，自去年以来，至少有8家公司，包括中国工商银行(601398)、交通银行(601328)、中国建设银行(601939)、中国银行(601988)和杭州银行(600926)。

在成立初期，财务管理子公司与银行的资产管理部门合作。如何做好与母行的风险隔离和业务整合一直是业内关注的问题，迁移的加快也意味着财务管理子公司的运营逐渐步入正轨。

“银行的资产管理部门已经运作了很长时间。在过去，它将不可避免地积累一些坏账。一方面，要杜绝产品向理财子公司的转移，以达到隐藏不良资产的目的。当然，财富管理子公司的资本不足以弥补这笔坏账；另一方面，理财子公司完全独立运作，也有必要确保业务风险不会转移到母行。”融360数据研究所金融分析师认为，在转型时期，母行资产管理部门的主要任务有三个:一是加快理财产品向净值转化，加强投资者教育；二是转型后，符合资产管理新规定的净资产产品逐渐向理财子公司转移；第三，消化不良的股票资产。

银行金融产品

净值转型需要时间

根据公告，宁波银行此次计划转让的三个产品为:2019汇仕祥12087号、2019汇仕祥12136号(仅限私人银行客户)、2019汇天利11351号(净养老金分红型)；招商银行披露的第一份转账清单包括两个产品，即招商银行金葵8月份制定的第二号财务计划和招商银行DIA财富系列瑞元余额第十四号财务计划，均为净值产品。

根据要求，理财子公司发行的新产品和母行承接的产品只能是非担保净值产品。

目前，在新资产管理条例的过渡期，银行理财产品的净值化和开放式转型不断深化。根据6月16日发布的《上海商业银行财务管理年度报告》，截至2019年底，上海无担保银行理财产品余额为2.7万亿元，同比增长17.4%，占全国的11.5%。其中，净资产产品占比约为51%，超过一半的比重比2019年初提高了约14个百分点。

值得一提的是，最近几家银行理财产品净值的浮动损失引起了市场的极大关注。记者仔细查阅了一些今年新推出的净值“突破1”的银行理财产品，发现净值大幅下降的产品主要配置了固定收益资产。显然，近期债券市场持续调整带来的“踩踏”下跌，不可避免地导致债券基金及相关银行理财产品净值大幅缩水。

“首先，目前理财产品的估值方法已经从过去的摊余成本法转变为目前的市场价格法。根据市场价格估值，净值基金的净值将随着投资资产价格的变化而波动；第二，从理财产品的标的资产来看，近期银行理财产品净值损失的原因主要是债券市场调整幅度较大。”国家金融与发展实验室的特别研究员唐家玮告诉记者，今年4月推出的固定收益理财产品期限短，息票难以抵御资本利得的损失，在市场价格法下不可避免地会导致损失。

唐佳伟认为，对于银行来说，加强投资研究能力和与投资者沟通已成为当务之急。“银行理财产品的净值转换仍然很短，基金已经成熟。大多数银行理财产品的原始买家都很低。风险偏好，在银行理财产品出现巨额亏损的情况下，投资者是否会转向基金产品将成为下一步要关注的问题。”