“女鞋第一股”巨亏 经销商大甩卖：原价千元现价89元

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2017年，一代鞋王百丽“卖出”香港股票并退市；“女人永远不会有一双鞋子”的达芙妮在2017年关闭了1009家店铺，净亏损近8亿港元。竞争对手纷纷倒下，被称为“中国鞋业第一股”的周六也难以自保。去年，该公司遭受了3.52亿英镑的巨额亏损，不仅损失了过去7年的总利润，而且由于库存过多，该公司不得不大量出售。

不久前，一个“消费市场价值排名”打破了朋友圈:在零售业看来，消费力由高到低是:

女孩、儿童、年轻女性、老人、狗和男人。

众所周知，女人比男人更喜欢消费，而且有很多商品可供女人消费:化妆品、包、衣服、鞋子……

然而，如果一个女人喜欢花钱，那就意味着女人的钱容易赚？事实并非如此。最近，中国三大女鞋企业都遭遇滑铁卢:

2017年，一代鞋王百丽“卖出”香港股票并退市；“女人永远不会有一双鞋子”的达芙妮在2017年关闭了1009家店铺，净亏损近8亿港元。

竞争对手纷纷下跌，被称为“中国鞋业第一股”的周六(002291)也难以自保。去年，该公司遭受了3.52亿英镑的巨额亏损，不仅损失了过去7年的总利润，而且由于库存过多，该公司不得不大量出售。

一年损失七年利润

2002年夏天，张泽公民梁怀玉在佛山创办了星期六鞋业有限公司。当时，百货公司是高端购物场所，所以张泽民很快在全国各地的百货公司中推广连锁店，并在周六晋升为中国女鞋行业的前三名。2009年，周六(002291，深交所)，它登陆a股，成为“两市鞋业的第一股”。

图片来源:记者刘玲的每一张照片

上市后，尽管周六营业收入持续增长，但2012年利润开始迅速下降。2009年，公司扣除非净利润1.12亿元；七年后的2016年，扣除后的净利润降至1885.38万元，仅为2009年的五分之一。

2018年2月28日，周六发布了《2017年度业绩快报》，称2017年公司实现营业收入15.38亿元，同比增长3.60%；归属于母亲的净利润为2494.26万元，同比增长19.69%。

但在不到两个月的时间里，周六的表现突然发生了变化。4月25日(周六)发布了2017年度业绩快报修订公告，将营业收入调整为15.05亿元，并将归属于母亲的净利润从2494.26万元大幅调整为亏损3.52亿元。然而，在过去的7年里(2010年至2016年)，周六归属于母亲的净利润总额仅为3.69亿元，这相当于7年来收入的基本损失。

至于巨额亏损的原因，周六在2017年年报中表示，这是由于报告期末商誉、存货和应收账款的减值准备导致了较大的资产减值损失。存货减值方面，公司于2018年3月底分批处置了部分低效品牌存货。然而，在编制2017年执行情况报告时，库存折旧准备金没有完全计提。因此，审计后的最终存货跌价准备总额为1.97亿元。

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值得一提的是，2012年，商店数量在周六大幅增加，由于新店开业，库存开始增加。另外，由于渠道的影响，销售没有达到预期，存货占总资产的39.43%。2013年，周六继续扩张，增加了非自营门店的开业，门店数量达到2363家的峰值，库存进一步增加，首次占总资产的40%以上。

然而，周六的时候，年度报告中指出，制定了新的采购控制标准，并通过网上销售、特殊销售和其他渠道消化库存。在营业收入增长17.53%的前提下，库存仅比年初增长12.94%，公司被认为库存管理得当。

时尚产业研究与咨询投资机构no agency的创始人唐告诉记者。

许多传统女鞋品牌在首次受到电子商务冲击时反应缓慢。尽管他们在扩展在线渠道，但许多人还是使用电子商务平台来清理库存。

2014年，周六库存比率再次大幅上升，达到47.8%。到了星期六，他们终于意识到库存问题的严重性，开始调整商店结构，减少自营商店，增加配送商店，并普遍缩小商店规模。数据显示，从2015年到2017年，每年周六都有200多家店铺被裁员，他们也开始尝试以品牌专卖店的形式进入购物中心，并大力拓展电子商务渠道。

然而，在实施库存管理和减少门店数量后，周六库存占2016年总资产的50.61%。根据年报数据，当公司售出559万双鞋时，库存鞋的数量高达1268万双。换句话说，即使该公司停止生产新鞋，这些库存也将不得不在两年多的时间内全部售出。

亏本销售:原价1029元的鞋子，现价89元

周六，何剑锋书记在接受《国家商报》采访时表示，今年3月低价处理库存的低效品牌主要有“69”、“里佐”、“塞巴斯蒂安”等。这些品牌公司目前还没有开设独立的门店，并将逐步终止这些品牌的运营，因此对这些品牌的库存公司进行了集中处理。

处理库存通常意味着亏本销售。《国家商业日报》(micro-signal: nbdnews)记者联系了一家专门处理品牌库存的经销商。她提到最近有一批星期六和麻纤维的女鞋正在出售，有超过150双和数千双。记者了解到，售价仅为原价的10%。例如，一双周六麂皮羊皮高跟凉鞋，原价1029元，目前售价89元。

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该经销商还告诉记者，低价的星期六和麻纤维女鞋已经走得很快，因为许多羊皮鞋可以在八十或九十，价格/性能比可以说是非常高；在以8900英镑或1000英镑以上的价格购买一双鞋的同时，消费者更愿意选择款式更时尚新颖的奢侈品牌。

何剑锋告诉记者，公司一双鞋的制造成本一般不低于100元。如果你买了几十双或超过100双的鞋子，你肯定不能通过这种方式清理库存来收回成本。

《国家商报》(微讯:nbdnews)周六多次走访黄婷广场和茅野百货，了解到夏季凉鞋和鞋子的价格在7800-1000左右，商店的客流量不算差，但购买率不高。

消费者陈告诉记者，因为周六的品牌不是很大，看起来更受欢迎，一双1000多的不能穿1000多。如果价格打五折，她会考虑购买，而且质量和舒适度都很好。

除了库存，它还拥有自己的品牌d:fuse，这导致它在周六连续7年亏损。2017年，本公司对d:fuse品牌累计计提的商誉计提折旧1.85亿元。

根据周六的公告，由于扩散2017年利润首次大幅下降，达到40%，且品牌的市场评估值低于原收购成本，品牌的商誉被完全削弱。至于业绩下滑的原因，董事会秘书何剑锋上周六仅表示，由于受大环境的影响，具体原因由于信息披露的合规性要求暂时无法披露。

在2017年在线业绩发布会上，周六提到主要竞争对手是百丽、天创时尚(603608，股票咨询)、千百度等企业。

唐提到，达芙妮其实受电子商务的影响太严重了，那就是产品设计缺乏创新。贝尔和星期六是一样的。商品和营销并不严重依赖在线渠道，产品更新的频率和性价比也不如在线品牌。因此，新兴消费群体中没有相对较大的品牌影响力。

疯狂的规模扩张失败了

在2009年上市后，上周六进行了新一轮扩张，当时筹集了资金。随着百货店渠道的下沉，新建的渠道于周六开始进入二三线城市，并推出了多品牌战略，新成立的索菲娅(Sophia)和麻纤维(Fibrillar)等品牌也于周六在现有渠道的基础上进行了扩张。2011年，周六也开始发展非自营业务和网上销售渠道，门店总数达到1961家。

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一家鞋类上市公司的秘书长曾表示，在女鞋行业过去10年的快速发展中，许多中高端时尚女鞋品牌通过实施多品牌战略和集团化运营，抢占了传统的线下零售渠道，从而扩大了市场份额，实现了规模和业绩的快速增长。

周六就是这种情况。多品牌战略和规模扩张让它赚了很多钱。根据周六的财务报告，从2009年到2011年，其营业收入分别为8.8亿元、11.43亿元和13.48亿元，并扣除了非净利润。分别为1.12亿元、9800万元和1.01亿元；该行业的市场份额也接近三四分之一。

然而，2012年，规模扩张不再有效。尽管周六自营店增加了555家，门店总数达到2351家，但业绩大幅下滑，扣除后的净利润仅为5530.37万元，比2011年下降了近一半。

对此，董事会秘书何剑锋上周六解释称，上市筹集的资金主要用于开店。上市后的几年里，公司的门店数量确实大幅增加，90%的门店都是在百货公司开设的，因为当时国内高端消费品的主要销售渠道是百货公司，但后来受到购物中心、电子商务等新渠道的影响，百货公司的流量和经营状况都下降了，公司的销售额也下降了。