数字货币入“严冬”未来如何投资？

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数字现金全线暴跌。今年1月，比特币价格下跌了近30%，为三年来最糟糕的月度表现，与去年12月底2万美元的峰值相比，下跌了约55%。

随着全球监管的收紧，数字现金正面临挫折。

截至北京时间2月2日20: 00，数字现金全线暴跌。交易平台比特币的报价显示，比特币跌破8000美元大关，创下自2017年11月24日以来的新低，自历史高点以来已下跌近60%。以太博物馆下跌了23%，涟漪下跌了30%以上。

今年1月，比特币价格下跌了近30%，为三年来最糟糕的月度表现，与去年12月底2万美元的峰值相比，下跌了约55%。

当地时间1月30日，美国证券交易委员会(sec)紧急叫停了一笔价值6亿美元的ico(首次象征性发行)。美国财长姆努钦表示，他不希望密码货币被用于非法活动。韩国也从1月31日起终止了数字现金的匿名交易。

资深数字现金分析师肖磊在接受《国际金融新闻》采访时表示，从世界各国监管升级的角度来看，有两个目的:第一，使交易透明和可追踪；第二是想办法收税。“全球监管过重，将导致机构基金暂时观望，新基金减少，这将对比特币价格带来明显压力。”

面对日益严格的监管，投资者应该如何选择合适的数字现金投资品种，未来数字现金监管将呈现什么样的新趋势？

美国终于开枪了

Arisebank是一家位于美国德克萨斯州达拉斯的数字现金银行公司，自去年11月以来，已通过社交媒体、名人代言和其他宣传方式为ico融资筹集了6亿美元，是迄今为止规模最大的ico融资。

阿里银行原本计划在1月27日终止融资，但在1月25日被证交会起诉。据美国证券交易委员会称，该公司及其发行的代币阿里塞金(又名eaco)未经美国证券交易委员会注册，这违反了美国证券法，也未能向投资者提供有关商业模式和财务历史的必要信息披露。

当地时间1月30日，美国证券交易委员会被法院批准没收阿里塞银行持有的所有秘密货币。这是迄今为止美国证券交易委员会通过发行数字现金筹集资金的最大一次干预。

除了阻止涉嫌欺诈的ico项目，sec还试图追回arisebank筹集的资金，并希望阻止arisebank的两位联合创始人担任上市公司的高管或董事，还试图禁止他们在未来发行数字证券。

阿里赛班克对美国证券交易委员会根据《证券法》对ico融资的监管表示不满，并吹嘘自己是反对美国证券交易委员会“不当监管”的斗士。2017年10月4日，该公司在facebook上表示:“一家私人公司可以向任何想投资一家公司或产品的人发行私人股票，而无需sec干预。”

宜欣叶巍董事长郝丹对《国际金融新闻》记者表示:“数字现金自身流通交易的风险点不同于数字现金融资的风险点。代表数字现金的比特币起源于美国以外。作为区块链发展的产物，美国对其监管相对宽松。但是，使用数字现金在美国筹集资金应遵循美国证券法的规定。”

肖磊指出:“ico在美国的发展非常缓慢，开放项目很少。”他们中的一些人是受私募基金的邀请。这是允许的，但不能向公众发布。美国在这方面有非常严格的监督。”

事实上，在过去的几个月里，sec已经加强了对ico的审查，并与商品期货交易委员会(cftc)发布了一份联合声明，称这两个机构将继续打击数字现金的非法活动，并采取行动防止销售数字工具的欺诈行为。

在之前的美国商品期货交易委员会针对两起可疑的秘密货币欺诈的诉讼中，一个是被告公司涉嫌带着钱逃跑。公司成员标榜自己是密码货币投资专家，声称投资收益可以达到300%。客户支付咨询费后不久，公司切断了与客户的沟通渠道。

在另一起诉讼中，被告从600多人那里收集了价值超过110万美元的比特币，作为大宗商品交易基金的一部分，他投资了更传统的大宗商品，并声称自己的回报率更高。Cftc认为，这种行为增强了公众对比特币和其他虚拟货币的兴趣，并为不良行为提供了新的机会。

区块链初创企业阿灵顿开膛手资本(Arlington Ripper Capital)的负责人迈克尔阿林顿(Michael arrington)表示，美国证交会已经调查了他的公司投资的一个ico项目，美国监管机构确实准备对这个数字现金项目进行详细、彻底的全面调查。

除了监管当局打击数字现金非法活动的努力，一些美国银行和信用卡公司已经开始限制客户使用信用卡购买比特币。他们认为，数字现金导致的欺诈、损失和波动风险相对较高。

此外，一些大型科技公司也加强了对新兴资产的审查，如密码货币。1月30日，Facebook宣布将禁止与“二进制期权、ico和密码货币”相关的广告，因为这些广告通常与误导性和欺骗性宣传有关。

韩国的监管升级

韩国是世界上最活跃、最大的比特币交易市场之一。一些分析师估计，全球约21%的比特币交易发生在韩国。

根据研究网站cryptocompare的数据，过去一年，全球约有4.5%的比特币交易是用韩元进行的，这使得韩元成为比特币交易中第四大最广泛使用的货币，仅次于美元、日元和欧元。

自去年12月以来，韩国政府发起了一系列“重拳出击”，禁止本地金融公司参与比特币期货交易，并禁止未成年人开设账户和交易虚拟货币。

1月9日，韩国监管当局对韩国中央银行(kb National Bank)和韩国中央银行(ibk)等6家银行进行了现场检查，以监测这些银行是否遵守了与密码货币交易有关的反洗钱义务。

1月22日，韩国政府宣布将对数字现金股票交易所征收24.2%的所得税。

1月25日，韩国金融当局与韩国金融情报部门合作，成立了一个特别小组来监督密码货币交易，并确保密码货币企业遵守现行法规。

从1月31日起，为了防止密码货币被用于洗钱和其他犯罪行为，韩国对密码货币交易实行实名制，外国投资者和未成年人将不能进行数字现金交易。

在实名制交易系统实施的第一天，除了upbit、bittsum、coin one和cobit之外，韩国的数字现金证券交易所没有获得银行提供的虚拟账户，这意味着其用户不能使用韩元在交易所进行虚拟货币交易。

目前，韩国金融服务委员会提出的新的密码货币法规已经逐步实施。然而，韩国财政部长金东延2月1日表示，韩国无意禁止或压制数字现金市场，政府一直关注使用数字密码货币的非法海外交易，并将规范数字现金交易。

肖磊对《国际金融新闻》记者说:“由于韩国现在是全民参与货币投机，体制结构不同，政府很难有像中国这样强大的行政权力。因此，交易商在某种程度上被纳入监管范围，例如跟踪交易、收税或在银行和金融机构的接口上提供数据，以便一旦出现问题，就可以方便地进行跟踪。”

如何投资未来

去年12月，芝加哥期权交易所(cboe)和芝加哥商品交易所(cme)相继推出比特币期货，以对冲和防范比特币价格波动带来的风险。

比特币期货进入华尔街“大门”后，推出数字现金衍生品的计划被提上了日程，许多美国资产管理公司向sec提交了发行比特币交易所交易基金的计划。据了解，比特币交易所交易基金是比特币期货的基础资产，而非比特币现货。通过购买比特币交易所交易基金，投资者可以从基础价格的波动中获利，而无需实际持有比特币。

Etf作为在证券交易所交易的指数基金，可以直接面对普通投资者。如果比特币交易所交易基金未来能够成功上市，这意味着参与比特币交易的门槛降低，也意味着比特币已经正式进入正规金融市场。

但目前，比特币衍生品仍很难进一步发展。目前，至少14种不同比特币交易所交易基金或相关产品的申请程序已经暂停，因为证交会工作人员担心基于数字资产的期货合约的流动性和估值。

Sec连续发布了两份相关声明，详细解释了拒绝比特币etf的原因，强调了投资者保护，并指出etf发行前有五个重要但尚未解决的问题，即定价、流动性、托管、套利和市场操纵风险。

在比特币交易所交易基金难产的案例中，投资者将注意力转向了区块链交易所交易基金。1月17日，两家区块链交易所交易基金在纳斯达克上市交易。仅在一周内，它们就吸引了1.8亿美元的资金，交易额远远超过了其他交易所交易基金。它的投资目标是投资区块链技术的公司，如英伟达、在线零售商overstock和其他公司，但它们不能直接持有比特币等数字现金。

两家交易所交易基金在向美国证券交易委员会提交申请时，名字中都有“区块链”一词。Sec坚持认为，如果持有etf股票的公司不直接使用区块链技术作为其主要收入来源，etf的名称就不能冠以区块链这个词。这两家公司在最后一刻更名，最终在纳斯达克上市。

宜信叶巍董事长郝丹在接受《国际金融新闻》记者采访时表示，由于区块链科技仍处于发展初期，数字现金本身存在不确定性，比特币期货、比特币ETFs等衍生品投资波动较大，风险较高，建议不具备专业能力的个人投资者谨慎回避。

外汇交易商fxtm的全球货币战略和市场研究主管杰米尔艾哈迈德(Cemil Ahmed)对记者表示:“约有40个国家对秘密货币的趋势表示担忧，并表示愿意合作建立一个国际框架。”如果能够建立一个国际框架，将大大降低波动性，帮助比特币走向成熟，从而保护投资者。”

根据肖磊的说法，各国对数字现金有不同的定义，世界上也没有完全的监管共识。在今年的g20峰会上，各国可能会讨论数字现金的监管问题。“2018年，各国交易所将加强实名认证，这是一种趋势。然而，有许多不确定的因素，如一些国家的银行不愿意用数字现金结算账户，他们如何退出，以及哪些国家肯定会征税。

除了美国和韩国加强对虚拟货币的监管之外，印度财政部最近还警告投资者交易比特币和其他密码货币的风险，称数字现金投资类似于庞氏骗局。印度目前没有任何关于加密货币的监管措施，但不会考虑虚拟货币合法化。

俄罗斯央行还透露，它正与其他感兴趣的联邦机构合作，以监控加密货币市场，并制定监管方法。与此同时，报告指出，大多数密码货币业务都是在俄罗斯联邦和大多数其他国家的法律监督之外进行的。加密货币没有保证，俄罗斯银行也没有提供任何支持。

肖磊建议普通投资者应该选择市值排名前十或前五的数字现金，主要是比特币和以太网，而不是选择市值较小的新货币，并随时准备减半。

郝丹表示:“目前，数字现金交易在中国是被禁止的，但一些交易平台被转移到海外注册。目前，数字现金市场的整体风险相对较高，最近一直在持续下跌。一些交易所相继被抢走了数字现金，诸如iost、uip、kucoin和Coin 'an等平台也宣布将停止为mainland China用户提供服务。国内投资者应该谨慎，避免风险。"