投机行为论全解析

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到目前为止，人类还不能绝对正确地判断价格的运行方向。无论市场条件的何种组合构成一个模块，只要收集到的样本数量足够，我们就会发现，当市场运行状态满足模块定义时，价格运行可以上升、下降，并可以进行横向调整。

本文对期货交易的四个方面进行了梳理和研究。本文所涉及的内容并不复杂，但它基于大量的真实交易，对交易的基本概念进行了梳理和重构。

交易的稳定利润通常不是像市场上一些人想象的那样使用花哨的技巧，而是反复思考、仔细检查和掌握基本概念和逻辑。文章简洁明了，但字里行间却有关于概率和系统交易的思考。理论框架简单明了，值得反复收集和品味。

首先，人类可以也不能

1、价格运行方向的判断:

到目前为止，人类还不能绝对正确地判断价格的运行方向。无论市场条件的何种组合构成一个模块，只要收集到的样本数量足够，我们就会发现，当市场运行状态满足模块定义时，价格运行可以上升、下降，并可以进行横向调整。

虽然人类不能绝对正确地判断价格的运行方向，但我们可以通过研究找出不同市场条件下组成的模块的涨跌率。

2.判断价格运行范围:

在陶氏理论的哲学体系中有这样一个定理，叫做“主前向波不可判定定理”。这个定理表明主前向波的时间和振幅是无法测量的。100年前，人类无法测量主前向波，现在人类也无法测量主前向波。因此，建议投资者在投资过程中采用趋势跟踪技术，而不是趋势预测技术。

现代金融投资的趋势是追求投资行为的科学性，强调投资行为后果的量化评估。投资研究过程中可以遵循以下原则。虽然人类不能绝对正确地判断价格运行区间，但我们可以通过研究找出不同市场条件构成的模块以及价格运行区间在固定范围内的发生率。

3.基本推断:

从以上原则，我们可以得出以下推论。在金融市场中，对于使用技术工具的投资者来说，没有硬性的法律，即“当A条件满足时，B事件必然发生”。许多技术投资者以此为目标，努力工作，但结果是他们经常在投资市场上赔钱。当他们总结自己的经验时，往往会得出这样的结论:“投资失败是因为他们的努力还没有到位，需要继续努力”，但他们不知道自己追求的目标是什么(当A条件满足时，B事件就会发生)。)根本不存在。在这种情况下，技术工具应该是无用的，但它们不是，因为市场上还有另一个软定律，即“当满足条件A时，B事件的概率是多少”。由于人类不能绝对正确地判断价格的方向和幅度，在实际投资操作过程中，投资者不能以单个行为的结果来追求目标，而只能以N个重复投资行为的总结果来追求目标。由此，我们可以得出如下结论:“在金融投资的范围内，建立在单个投资行为损益随机性基础上的N次重复投资收益的必然性，是一种正确的投资哲学。”

第二，技术投资的真正含义

1.建立技术投资的三个先决条件:

市场价格包括:

市场价格可以容纳影响市场的所有因素。假设有n个因素同时影响市场，其中x是看涨的，n-x是有利可图的空.这N个因素将在市场上形成合力，共同决定市场价格的运行方向。技术投资的主题是在上述合力的作用下，市场价格将如何运行；

价格以一种趋势的方式演变:

看一下历史图表，我们可以很容易地发现价格是以趋势的方式演变的。推动和调整交替出现，形成一轮又一轮的趋势。

历史会重演:

这里提到的重复是指概率意义上的重复，而不是机械的重复。在所有相关的资料中，我们可以看到历史会重演的说法，但却找不到相关的逻辑推论。有鉴于此，我试图推断历史会重演，仅供参考。

2.在金融市场的技术投资中，不存在必然事件，只有条件概率事件。

因此，投资者追求成功的真正含义应该是:“遵循从事高概率事件的原则，而不是追求单个行为的结果，而是追求n个重复行为的总结果。”

3.出于同样的原因，所有的技术工具都必须在概率的层面上讨论。我经常听到人们这样说:“技术分析是无用的。一位分析师表示，市场总有一天会上涨，但会下跌。”。上面的讨论包含了两个人的误解

答:说话者误解技术工具的功能和用法是很常见的。

专业分析师也误解了技术工具的功能和用法。这种现象很可怕，因为其结果往往是伤害他人。

第三，对金融投资相关概念的重新认识

1.投资风险:

(1)风险的概念:一般来说，风险是指金融投资过程中潜在损失的可能性。对于一个成熟的专业金融投资者来说，投资风险是每个具体投资计划中一个具体而准确的数字。

(2)风险来源:金融投资的风险不是来自金融市场，而是来自投资者的投资方式。同一账户处于同一金融市场，不同投资运作方式所体现的风险特征完全不同；

(3)风险的性质:投资成本。金融投资成本的形式是投资过程中的风险；

(4)预期风险和预期利润之间的逻辑关系类似于捕鱼中诱饵和鱼之间的关系。

2.金融投资内在力量的培育方法:

阅读和记忆图片是培养金融投资内在力量的唯一途径。假设一个投资者不知道任何投资理论或投资工具，只要他能记住5000 K线图，他就是一个投资专家。虽然他什么招式都不知道，但内功深厚，与武功内功大师相似。只要这类投资者对投资原则略知一二，他们的交易效果就会比绝大多数在金融市场上没有内在实力的交易者要好。

阅读和记忆图片有一定的技巧和方法。掌握这些技巧和方法可以提高工作效率，达到事半功倍的目的。一般方法:将有效顶和有效底分为三类，分别用于标记主正向波、次反向波和日间杂波。然后，将同类产品的上下价格波动分成几个区间，分别存储每个区间的规模、速度、能量和必要的电力系统状态。

深度投资强度不仅是模式交易的必要条件，也是模型投资研究过程中提出模块假设的必要条件。

3.非专业投资者在金融投资领域的投资行为描述:

在金融投资市场，非专业投资者在固定时间购买股票或期货合约。事件的实质是:在他当时面临的咨询状态(咨询状态可以是技术分析结论或基本分析结论)。)，他认为价格上涨是一个高概率事件，所以他去买了它。但是有三个问题他解决不了。

(1)当价格上涨发生时，在固定的咨询状态下，认为价格上涨是高概率事件是没有意义的。只有当市场认识到固定咨询状态发生时，价格上涨才是高概率事件。非专业投资者没有能力确保个人知识与市场认可一致。

(2)价格上涨的具体概率是多少？我不知道。因此，其交易模式没有代码注释调整功能。

(3)许多投资者的交易行为缺乏规划和明确的进出规则。一旦交易开始，人性的弱点(如贪婪、期望、恐惧等)就会消失。)会严重影响客观判断。

4.盈利迹象:

所有金融投资参与者都希望有盈利能力，那么盈利能力的标志是什么呢？许多人对这个问题有不正确的理解。有三种能力经常被误认为是盈利能力，对它们逐一进行分析。

(1)、盈利经验不等于盈利能力:

有些人认为他们在经历了分阶段或一次盈利后就有了盈利能力，这是错误的。盈利经验不等于盈利能力。

(2)观察市场的能力不等于盈利能力；

一些投资者认为，当他们有很强的市场观察能力时，他们就有盈利能力。这种理解也是错误的。首先，如果它的投资行为没有风险监控措施，也就是说，它不停止亏损，那么它可以通过观察正确的市场来获利。然而，人类没有能力保证价格运行方向的判断是绝对正确的。如果有一次是错的，那就是一场灾难。其次，如果其投资行为有风险监控措施，即有止损条款，那么它也可以通过观察市场来赔钱。

(3)影响市场价格的能力不等于盈利能力；

当一些机构投资者控制一只股票或一份期货合约超过一定比例时，他们的交易行为会影响市场价格，甚至决定价格在短时间内的涨跌。但是这种影响市场价格的能力并不等于盈利能力。在国际和国内金融市场上，有许多银行家亏损的案例。也就是说，有能力影响市场价格的投资者仍然会赔钱。

5.金融投资的生命线:

坚持交易计划是金融投资的生命线。投资者执行交易计划很容易，但执行交易计划毫无意义。在这里，我们可以引用毛主席的一段话:“一个人做一件好事并不难。难的是一辈子做好事不做坏事。”。推论:

“投资者执行交易计划并不难。困难的是，交易的整个生命周期都已执行，计划交易没有变化，也没有计划外交易。”调查数据显示，在所有金融投资参与者中，20%的投资者可以连续10次执行交易计划，10%的投资者可以连续20次执行交易计划，连续100次执行交易计划的投资者比例不到1%。这就是为什么大多数人在金融市场上都是输家的根本原因。

6.k线图的分解:

我们通常看到的k线图可以分为三条曲线:一是基本市场供求曲线，二是投机因素曲线，三是政策曲线。事实上，我们看到的价格曲线是由上述三条曲线叠加合并而成的。基本供求曲线的波动周期较长，波动平缓。投机因素曲线的波动周期很短，有时很剧烈。政策曲线显示出强烈的突发性。基础分析研究的是基本供求曲线，而中短期技术模块研究的是投机因素曲线，即所有市场参与者和群体行为的规律性。长期技术模型的对象是投机因素曲线加上基本供求曲线，它不仅包含群体行为规律，还包含基本经济规律。

7.技术分析的研究水平:

在上述三条曲线中，技术分析研究的是投机因素曲线。换句话说，技术分析研究所有金融市场参与者群体行为的规律性。使用技术手段来定义模块和模型交易机会的概念是一种高水平的专业技术投资。事实上，这个模块定义的过程就是用计算机能够理解的语言来定义可公度性的概念。

假设沙漠中有一个地方有一块空白色的石碑。当一个人走在这里时，继续前进，不要回头。结果是随机和不规则的。但是如果10万人在这里做出选择，这可能是正常的。如果10万人的选择是50%向前，50%向后，没有明显的规律性，我们可以在石碑上画出各种图案，继续测量。如果我们在石碑上画一幅美丽的风景，会有更多的人在继续前进吗？如果我们在石碑上画一个可怕的图案，会不会有更多的人回头撤退？这美丽的风景和可怕的模式相当于金融投资领域中不同的模块概念。当我们对金融投资进行专业研究时，我们想知道在不同的市场条件下，金融市场参与者的高概率选择是什么。

8.投资和赌博的概念:

(1)赌博是一种盲目的、无目的的赌博行为，因此不可能评价每一种赌博行为的获胜概率，也就是说，不可能掌握获胜概率。

(2)投资是在充分评估每次下注获胜概率的基础上进行的一种游戏，也就是说，它可以把握获胜的机会。

(3)无论在什么场合，上述两者之间只有概念上的差异。如果你能在赌场里掌握胜算，那就是一种投资行为；如果你不能把握金融投资市场的胜算，那就是赌博。事实上，金融市场上的大多数人都只是在赌博，所以几乎每个人都有盈利的记录，但这并不意味着他可以长期盈利。

9.对市场的态度:

(1)赌博态度:主观、情绪化、自愿。

(2)投资态度:严格按照事先制定的博弈计划进行投资，预期投资利润率为正。

10、分析师和投资者的区别:

(1)不同的目标:分析师的目标是预测未来价格趋势或预测未来价格。投资者的目标是在研究价格分布特征的基础上，建立价格波动非随机部分的统计特征，从而制定正确的交易规则。

(2)投资理念大相径庭:在投资者眼中，市场风险无法从根本上规避，投资的基本原则是在风险最小化的前提下追求利润最大化。投资者追求的理念是尽可能少犯错误，尽可能少犯错误。分析师追求的哲学是尽可能做到“正确”。从表面上看，它们之间似乎有细微的差别，但从交易心态和对交易行为的引导来看，它们却大不相同。

11、模式投资和模型投资的区别:

图式投资是对交易机会的定性判断，强调行为的艺术性，要求极高的心理素质。有许多主投资者是模式交易者，比如江恩和施泰因迈尔。

模型投资是对交易机会的一种定量判断，强调科学的行为，而对心理素质的要求相对较低。模型投资是对冲基金和一些大型跨国基金的主要投资手段。

12、技术分析和基础分析的区别:

技术分析师认为市场永远是对的，使用的分析数据是交易数据，适合战术投资，具有较强的风险控制能力和对多个市场的较强适应性。

基础分析师认为市场总是错的，所使用的分析数据是适合战略投资的基础市场数据，风险控制能力非常弱，对多个市场的适应性也非常弱。

不管用什么方法分析市场，工作模式都是一样的。“如果A(已知条件)，那么B(推论结果)”是所有分析学派的共同工作模式。这里的条件A必须具有以下属性，这样分析才有意义。(1)可获得性:交易数据容易获得，而基本市场数据难以获得。(2)真实性:交易数据可以免费保证数据的真实性，保证基本市场数据的真实性需要很高的成本。(3)时效性:现代通信极为发达，交易数据可以及时获得。无法保证获得基本市场数据的及时性。

对于战略投资，基础分析是必要的。对于战术投资，技术分析具有很强的优势。

13、金融投资技术工具的范围:

金融投资技术工具可以分为三个部分:(1)图形结构分析理论。如陶氏理论、波动理论、江恩理论、四度空理论、周期理论等。(2)电力系统，即所有指标。例如kd、macd、rsi、dmi等。(3)价格和数量的研究理论。

14、技术工具的定义:

技术工具是在不同的市场状态描述系统中使用的工具，用于测量市场价格运行模式所呈现的概率意义上的规律。

15、技术工具只是工具:

技术工具只是工具，就像持枪者手中的枪；剑客手中的剑。同样的手枪，在许海峰的手里，可以成为世界冠军，但是在普通人的手里，什么都做不到。枪有什么问题吗？当然不是。问题在于人。同一把剑，在著名的剑士手中，是无与伦比的武器。在樵夫手中，它的功能是砍柴。同样，技术工具的应用效果完全取决于用户。

16.技术模块和交易系统:

广义而言，交易系统是一个完整的交易规则系统。为了便于理解，我们给出以下技术模块和交易系统的具体定义。具有正预期利润率的市场概念(这个概念可以通过使用交易数据描述或基本市场数据描述来形成。)，加上一套清晰而独特的进入和退出规则(一个进入规则和两个退出规则)。)，它构成了一个简单的技术模块。多个模块组合在一起形成一个综合交易系统。

17.技术模块获胜概率的定义:

从进入状态规则计算，价格波动在达到止损状态规则之前达到利润退出状态规则的概率。

18.系统交易方法:

为了定量评估金融投资的行为后果，只能通过程式化的交易系统来实现。无论投资市场发生什么，最终都体现在价格、成交量和时间上，所以我们尊重市场的客观和实际行为，用价格、成交量和时间三个因素来定义交易状态，并建立数学模型。查看所有历史图表后，得到以下指标的量化结果:优势比、利润风险比、概率分布特征、信号出现频率、人为不可控风险概率、单个最大损失限额、平均年收益率、10年资本变动曲线等。如果量化结果被证实具有足够的样本可操作性，那么我们只需要在将来严格执行它。

19、2%原则:

2%原则是我自己倡导的账户资金风险管理原则。也就是说，任何单个风险限额必须小于账户资金总额的2%。那么如何在实际投资运作中切实贯彻这一原则呢？具体方法如下:在设计交易计划时，使用进场管制状态出现时的价格减去止损管制状态出现时的价格，得到差额m，这是基本的交易单位(期货为一手，股票为一股)。)交易风险。

总账户资金的2%除以m得到的商是应该交易的期货合约(或股票)的数量。例如，假设账户资金总额为100万英镑，如果发生风险，任何交易中的损失资金必须少于2万英镑。如果一手风险是100元，你可以交易200手；如果一手的风险是200元，你可以交易100手；如果单个订单的风险是400元，那么只能交易50个订单。

账户风险按照2%的原则管理。就行为结果而言，被市场以持续亏损的形式消除的概率比飞机失事的概率小50000倍。

20、关于技术模块的使用效果:

技术模块的使用效果不完全取决于模块本身的性质，而更取决于两种类型的重合。(1)模块符合用户的心理特征:开发人员的心理特征嵌入到任何技术模块的开发过程中。如果开发人员的心理特征与用户的心理特征不一致(例如，一个心理特征是冒险性的，另一个心理特征是保守和稳定的)，任何性质的技术模块都不能有好的使用效果。这就是为什么“黑匣子”在20世纪70年代在华尔街变得流行并以失败告终的原因。(2)

该模块符合所运营基金的特点:基金的特点一般表现在三个方面，即风险承受能力、利润预期和生命周期。如果以高风险、高回报为特征的技术模块的操作风险容忍度较低，整个操作可能会因突破风险底线而以亏损告终。如果你用一个周期长的模块来操作短期资金，平均概率可能不会反映出来，因为操作的次数不够，整个操作都会以亏损结束。

21.使用该系统进行交易的先决条件:

交易头寸和市场价格之间的相对稳定是使用该系统进行交易的前提。也就是说，市场价格不会被交易头寸的干预所驱动。如果交易头寸占了很大的市场份额，足以提升价格，则是一种具有很强意义的战略投资，不能使用系统交易方法。

第四，模式交易范围的相关问题

1、“顺势交易”是技术投资操作的基本原则:

“顺势交易”的前提是事先明确“趋势”的方向。趋势是陶氏理论中的一个概念。

在道指理论中，上升的“趋势”是由上升的顶部和底部依次描述的；描述顶部和底部依次下降的“趋势”。然而，在陶氏理论中，不清楚用“顶部和底部”的哪个水平来描述“趋势”的哪个水平。例如，对于N天顶(天顶前后n/2个交易日的所有交易价格都低于该天顶价格)。)来描述主级前向波。m天顶(天顶前m/2个交易日和天顶后m/2个交易日的所有交易价格均低于此天顶价格。)来描述次级反向波。因此，如何确定N和M的数值范围不是道氏理论所能解决的。然而，这是所有金融投资者都必须面对的一个普遍问题。鉴于此，我们对这一问题制定了研究计划，进行了专题研究，并得出了一些结论。你也可以回去自己学习。总之，这个问题必须解决。

“顺势交易”是在上升趋势中制定并实施一个长期的“交易计划”;在下跌趋势中制定并实施空海德的“交易计划”。你不能简单地把“顺势交易”理解为“在上升趋势买入，在下降趋势卖出。”这样一个概念。如果你买错了或者卖错了呢？必须有对策；如果你买对了或者卖对了，你会在什么状态下平仓？行为规则也应该明确。

2.技术投资操作有两种常用的开仓方式:

(1)在上升趋势中，在调整表的底部买入；在下降趋势中，在调整模式的顶部卖出。

(2)调整模式突破时跟进。

3.强调运营行为的规划:

在金融投资过程中，必须强调行为的计划性，杜绝行为的任意性。

“坚持执行交易计划”是金融投资的生命线。然而，“坚持交易计划”的前提是在交易前制定一个明确的“交易计划”。所谓的“交易计划”是指一个明确的进入规则(开放状态规则)，加上两个明确的退出规则(亏损退出状态规则和盈利退出状态规则)。

4、单个或阶段行为结果不能表明行为方法的性质:

许多投资者用单一或阶段性的行为结果来标记行为方法的本质，这是错误的。这就像在一张纸上画一颗五角星。当我们仔细看这张纸时，我们可以得出一个准确的结论，那就是它是一个五角星图案。但是如果我们只看它的一部分，而这部分碰巧没有刮痕，我们可能会得出结论，这张纸上什么也没有。如果我们用单个或阶段行为的结果来表征行为方法的本质，很可能会有类似于上述例子的偏差。当我们用一种固定的方法进行交易时，我们不能因为它的单一或阶段性的良好表现而判断它是一种科学的好方法；不能因为这种方法一次或分阶段表现不佳，就断定这种方法不是一种好的科学方法。总之，单个事件或阶段性表现是没有意义的，行为方法的性质必须在综合衡量的基础上进行判断(在全球金融数据库的范围内衡量)。

5、人类思维和记忆偏好:

人类思维和记忆的偏好也会导致我们对行为方法的本质判断失误。一般来说，人们更容易记住他们喜欢记住并且愿意记住的事情，比如“利润经验”。拒绝回忆他不喜欢回忆和不想回忆的事情，比如“失去的经历”。这种对思考和记忆的偏好可能会导致对行为方法本质的不准确判断。作为金融投资者，我们必须有意识地克服人性的弱点。

6、用“三点”思维方式理解价格运动:

人们习惯了“二分法”的思维方式，即“非此即彼”的方式。用这种思维方式来理解价格，结论将是“要么上涨，要么下跌”。然而，超过三分之一的时间价格博弈是横向调整的，存在“非此即彼”的状态。因此，我们必须用“三点法”来理解价格运动。这对制定投资计划具有重要意义。

在制定投资计划时，我们应该尽量避免横向调整阶段。

7.本金大于机会，机会大于利润；

在金融投资过程中，本金的安全性是最重要的。你可以放弃交易机会，以确保本金的安全。这就是原则大于机会。

当头寸有一定的浮动利润时，为了赢得大趋势的机会，我们可以放弃已获得的浮动利润。这就是机遇大于利润。大多数投资者，当他们的头寸有一定的浮动利润时，就会患得患失，急于套现小利润，从而失去赢得大趋势的机会。这属于不赢。敢输不敢赢是大多数投资者的共同问题。敢于赢是成为专业投资者的最后一步。

8.三个基本问题；

就模式交易而言，投资者在做出任何投资决定之前应该问自己三个基本问题。

我交易方便吗？(2)该交易的风险是否清楚？(3)如果风险发生，我能冷静地接受吗？

如果以上三个问题的答案都是肯定的，你可以做出交易决定。如果以上三个问题之一的答案是否定的，你就不能做出交易决定。

9.交易结果的盈亏不能用来衡量交易行为的对错:

在模式交易的范围内，正确或错误的行为不能用交易利润或损失来衡量。对于亏损交易，如果投资者严格执行交易，仅仅因为发生了一个小概率事件，投资者的投资行为可能是正确的；对于盈利性交易，如果投资者未能严格执行交易计划，在价格未能达到盈利目标时获利退出，那么投资者的投资行为可能是错误的。总之，判断投资行为正确与否的唯一标准是投资者是否严格执行交易计划。交易结果的损益不能作为判断标准。