2019香港为何继续“领跑”全球IPO市场？

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香港证券交易所最近宣布，2019年，香港证券交易所有望在全球ipo(首次公开发行)筹资排名中排名第一，这是10年来第六次排名。自9月份以来，香港上市活动大幅反弹，2019年第四季度新上市公司数量创下历年新高。2019年，HKEx还欢迎许多大型全球项目上市，这证实了香港市场对全球发行人的强大吸引力。

会计师事务所毕马威(KPMG)发布的这份报告还显示，预计2019年HKEx新股发行量将再次达到全球最高水平，巩固香港作为全球领先融资中心的地位。

根据市场机构的分析，2019年香港ipo融资总额主要是由两个大型项目推动的:阿里巴巴的二次上市和百威在下半年的亚太上市。

根据毕马威的统计，阿里巴巴的上市使科技、媒体和电信行业成为2019年最大的融资行业。仅这只股票就占了今年香港新股市场融资总额的33%。在百威亚太上市的推动下，消费品市场已成为总筹资规模和新股发行数量第二大的行业。

安永会计师事务所表示，阿里巴巴的成功上市可能会推动其他海外上市的内地企业通过二次上市进入香港市场；得益于香港交易所的鼓励政策，海外公司将保持在香港上市的势头；在政策红利的推动下，一些内地企业也将选择在香港分拆上市。

HKEx首席执行官李小嘉去年11月表示，香港市场仍在艰难的环境中前行，拥有“相同股份但不同权利”的上市公司已被纳入港股通。HKEx进一步便利和简化了海外公司在港上市的程序，新的股票市场依然强劲。香港需要摒弃暴力，保护其国际金融中心的地位。

"如果香港走上暴力之路，那将是一个深渊."李小嘉说。

为何香港股票市场可以保持稳定，而新股票市场在社会不稳定的情况下仍然表现强劲？据市场分析人士称，港股内部机制相对健全，具有较深的国际整合度和较高效的运行机制；香港股市成熟度较高，内部稳定性较强；此外，对于所有在香港上市的公司来说，许多公司的业务分布在世界各地，而不仅限于香港。

华大证券(Huada Securities)首席宏观经济学家杨宇川表示，在港股中，内地企业市值约占港股总市值的70%，交易量占70%以上。香港市场将更多地反映内地因素，而“北水”和内地上市公司对港股有很大支持。

2019年11月17日，香港与内地资本市场互联互通庆祝五周年。随着投资者对两地互联互通机制认识的加深，沪港通、深港通和“债券通”交易稳步增加，跨境头寸总量达到历史新高，为两地市场注入新的活力。

2019年10月，在香港上市的小米集团和美团点评(Meituan Review)这两家拥有不同投票权结构的公司也成功参与了香港沪港通交易。

李小嘉表示，沪港通和深港通开通以来，它们以最小的制度成本带来了最大的市场效果，为世界创造了全新的资本市场双向开放模式。沪港通不仅有助于中国投资者配置多元化的海外资产，也有助于国际投资者通过可靠、高效、便捷的渠道投资内地市场。

截至2019年10月31日，沪港通和深港通在北方的累计成交量超过17万亿元，共有8600亿元流入内地股市；通过香港沪港通投资香港股票的内地投资者的总持股量继续从2014年底的131亿港元上升至9，995亿港元。

中银国际首席策略师胡温州表示，两个市场、两个池子的水比一个池子的水多，可以进一步增强两个市场的活力和在国际市场上的竞争力。

阿里巴巴原本计划在香港上市，但由于香港没有实施“同股不同权”的机制，它转而去了纽约证券交易所，筹资总额达250亿美元，成为2014年全球最大的ipo。

对于阿里的失踪，香港的资本市场和监管机构已经煞费苦心地考虑过了。经过长期艰难的探索，上市制度改革终于启动。

HKEx 25年来最大的上市制度改革于2018年4月30日生效，促进了不同投票权结构的创新公司、无利可图的生物技术公司和其他新经济公司在香港上市，并为寻求在香港二次上市的中国和国际公司建立了新的二次上市渠道。

阿里巴巴集团董事长兼首席执行官张勇表示，香港是一个非常重要的国际金融中心和国际贸易中心，也是连接中国内地和世界的窗口和枢纽。这个列表是一个非常好的里程碑和助推器。

香港特区政府财政司司长陈茂波表示，2018年修订上市规则的成效正在逐步显现，为香港股市带来了新的动力。截至2019年11月底，共有3家股份相同但权利不同的科技互联网公司在香港上市，11家生物科技公司上市，市值超过5.1万亿港元，占港股总市值的14%。

目前，香港新经济企业的市值已超过8万亿港元，占港股总市值的五分之一以上。这一趋势将使更多的初创公司和投资者对香港市场感兴趣，吸引更多的资本，并有助于增强香港股市的广度、深度和活力。