当心了！巴菲特连续两季净卖出股票 意味着啥？

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小心！巴菲特连续两个季度出售股票。这是什么意思？ 截至8月2日收盘，伯克希尔a股价格为306，000美元，今年上涨了0；b股价格为202.67美元，今年以来下跌了0.74%。相比之下，标准普尔500指数今年上涨了16.96%。

此外，伯克希尔哈撒韦公司第二季度净利润明显超出预期，但事实上，新会计准则导致其财务报告出现“偏差”。

股票回购的持续减少不是积极的

今年上半年，伯克希尔回购了21亿美元的自有股票。然而，第二季度4亿美元的回购金额不仅低于第一季度的17亿美元，也低于巴克莱分析师预期的15亿美元。

伯克希尔董事会在2018年改变了回购政策。自政策调整以来，该公司仅回购了34亿美元的股票。

财务报告还显示，截至2019年6月30日，伯克希尔的股票证券投资的总公允价值中，约69%集中在五家公司:美国运通(124.31，0.22，0.18%)，187亿美元；苹果(204.02，-4.41，-2.12%)，505亿美元；美国-0.37%)，276亿美元；可口可乐(52.33，0.30)

在分析伯克希尔的财务报告后，彭博发现该公司已经连续两个季度出售其股票资产，第二季度的净销售额比第一季度多10亿美元，创下了自2017年底以来最大的季度净销售额纪录。与之形成鲜明对比的是，伯克希尔在过去四个季度是股票资产的积极买家，仅去年第三季度就净买入近130亿美元。

截至今年6月底，伯克希尔持有1224亿美元现金和现金等价物。自2015年8月购买精密铸件以来，巴菲特一直在寻求大规模并购。不幸的是，他的“猎枪”从未抓到令他满意的“大象”。

不过，巴菲特承诺在4月份投资100亿美元，帮助西方石油公司(51.18，-1.99，-3.74%)收购其竞争对手阿纳达科石油公司(73.76，-0.55，-0.74%)，并变相进入油气田。他是否会继续增加对石油和天然气的投资值得关注。

新会计准则导致财务报告的“偏差”

表面上看，伯克希尔哈撒韦公司第二季度的净利润大大超出预期，但实际上，新会计准则导致了其财务报告的“偏差”。

数据显示，伯克希尔第二季度归属于股东的净利润为140.73亿美元，比去年同期的120.11亿美元增长17.2%；收入为635.98亿美元，比去年同期的622亿美元增长了2%。

持有股票组合的收入大幅增加，推高了净利润

巴菲特在今年2月给股东的信中指出，新的gaap规定要求未实现的投资组合资本利得和损失包括在利润统计中，他和芒格都表示反对，因为这可能会误导投资者。

由于伯克希尔的可交易证券规模过大，“这种按市值计价的价格变化将使伯克希尔的利润大幅波动。”巴菲特强调:“我们的建议是继续关注营业利润，不要过多关注未实现的资本利得和损失。”

在第二季度，巴菲特的担忧终于出现了:伯克希尔的可交易证券和衍生品显示出巨大的“未实现”浮动利润，这提振了公司的业绩。

数据显示，第二季度，伯克希尔的“未实现”投资浮动利润达到77.66亿美元，其“未实现”衍生产品浮动利润达到1.68亿美元，其总投资浮动利润达到79.34亿美元，远远高于季度营业利润。如果剔除投资的浮动利润，只观察营业利润，伯克希尔本季度的营业利润为61.39亿美元，比去年同期的68.93亿美元下降了10.9%。

这份财务报告成了美国经济的晴雨表

由于伯克希尔有几十个业务部门，涉及美国许多经济领域，其财务报告有时甚至被外界用作衡量美国经济形势的先行指标。

通过伯克希尔的最新财务报告和在美国国内生产总值(gdp)峰值下降背景下的观察，可以发现美国消费需求疲软的迹象是显而易见的。

伯克希尔的b股趋势与美国国内生产总值的比较(绿线部分)

最近，美国经济显示出明显的见顶迹象。年化国内生产总值增长率从第一季度的3.1%降至第二季度的2.1%。消费仍然是经济增长的支柱，但它的积极影响被一些因素抵消了。

由于频繁的贸易争端，美国经济的出口、制造和商业投资规模一直在不断下降。今年5月，巴菲特在接受cnbc采访时表示，紧张的贸易形势“对整个世界都有害”，“对伯克希尔持有的资产也有害。”

在分析了伯克希尔的最新财务报告后，美国金融媒体指出，伯克希尔的汽车保险业务部门geico遭遇了更多的事故索赔；其再保险公司的人寿和健康业务改变了与美国一家主要再保险公司的合同，这也减少了该公司赚取的保费；外国生产商的竞争、进口下降和“贸易政策”抑制了bnsf铁路上消费品和农产品(000061，诊断库存)的货运量；伯克希尔的制造收入几乎没有变化，而且“贸易政策”损害了其精密铸件业务部门的燃气轮机和管道产品的销售，以及服务和零售业务；拥有80多家汽车经销商的伯克希尔哈撒韦汽车公司(Berkshire Hathaway Motor Company)的新车销量出现下滑，而二手车销量有所增加。

然而，并非伯克希尔的所有业务都反映出美国消费者需求疲软，分析师们注意到，伯克希尔旗下私人飞机租赁公司netjets的租赁和飞行时间大幅增加。

数据显示，伯克希尔的保险承保利润同比下降近63%，至3.53亿美元，这是伯克希尔第二季度营业利润下降的主要原因；伯克希尔的保险投资利润同比增长近20%；铁路、公用事业和能源的营业利润略有增加；财务报告中确定的“其他”业务(主要是制造业、服务业和零售业)的营业利润几乎没有逐年变化。